彼得·蒂尔已完全退出 ETHZilla。根据 2026 年 2 月 17 日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，蒂尔及其 Founders Fund 关联方目前不再持有任何股份，也不再拥有投票权或决策权。几个月前，蒂尔曾披露持有这家公司 7.5% 的股份，这一持仓当时被视为对“企业以太坊财库”路径的明确支持。
这次退出发生在 ETHZilla 持续削减 ETH 持仓之际。该公司总部位于棕榈滩，前身为生物科技企业 180 Life Sciences Corp.，在 2025 年 8 月突然调整战略，开始集中配置以太坊，持仓一度超过 100,000 枚 ETH。但市场走弱后，公司开始逐步减仓。素材显示，2025 年第四季度以太坊价格下跌 28.4%，ETHZilla 也出售部分 ETH 以履行财务义务。
两次出售 ETH，用于回购与偿债
ETHZilla 在 10 月出售了价值 4,000 万美元 的以太坊，用于一项 2.5 亿美元 的股票回购计划。到 12 月，公司再次卖出 24,291 枚 ETH，对应价值 7,450 万美元，所得资金用于偿还高级担保可转换票据。经过连续处置后，ETHZilla 当前��有 69,802 枚 ETH，约合 1.4 亿美元，仍位列上市公司中持有以太坊最多的前 10 名。
持仓还在，方向却变了。公司不再只押注 ETH 价格波动，而是把更多注意力转向可产生现金流的代币化资产。
从以太坊财库转向现实资产代币化
在缩减 ETH 敞口的同时，ETHZilla 正推动现实世界资产（RWA）代币化。公司已斥资 470 万美元 购买 95 笔 预制住宅贷款，计划在以太坊 Layer 2 平台上进行代币化处理。另一个动作来自航空资产：ETHZilla 还买入了 两台 CFM56-7B24 飞机发动机，准备通过一家受 SEC 监管的平台完成代币化。
其旗下业务 ETHZilla Aerospace 计划让投资者通过代币化方式获得租赁喷气发动机的相关敞口。按公司现有表述，新策略重点是依靠代币化资产带来的稳定收入和未来现金流，而不是只依赖以太坊价格上涨。
蒂尔退出后，市场关注公司稳定性
蒂尔离场后，ETHZilla 的企业以太坊���事出现明显变化。此前它曾被视为上市公司增持 ETH 的典型案例，如今则一边减仓，一边把筹资和经营重心切向代币化收入。素材同时提到，Founders Fund 仍持有 BitMine Immersion 超过 9% 的股份，而后者是最大的企业以太坊财库持有者。这说明投资人对以太坊策略的态度并未完全转弱，但在 ETHZilla 身上，资本支持与公司路线已经不再同步。