全球最大加密交易所币安（Binance）继续向传统资产延伸。该平台近期通过其阿布扎比合规实体 Nest Trading Limited，与美国持牌券商 Alpaca Securities 合作，面向美国境外用户推出挂钩 1000 多只美股和 ETF 的传统证券期权。
这项服务并非过去常见的代币化股票或加密永续合约，而是接入正规美股期权市场清算。
产品结构与交易规则
虽然交易界面整合在加密 App 内，但底层架构按照美股市场规范运行。
- 底层资产为传统证券期权，所有委托通过合作券商 Alpaca 进入美股期权市场撮合，合约规格标准化，1 口合约对应 100 股标的股票。
- 采用实物交割机制。合约若持有至到期并行权，结算结果不是稳定币，而是交付标的股票。
- 交易时间绑定美股常规交易时段，仅在美东时间 09:30 至 16:00 开放挂单与撮合，不提供 24/7 全天候交易。
- 现阶段只开放买方。用户目前只能做 Long Call（买入看涨）或 Long Put（买入看跌），暂不支持 Short Call、Short Put、Covered Call 以及无担保卖空等需要动态保证金覆盖的策略。
以 NVDA 深度实值 LEAPS 为例
ABMedia 在文中提到，美国前众议院议长南希·佩洛西（Nancy Pelosi）家族广为人知的一类操作，是深度实值长期看涨期权（Deep ITM LEAPS）合成现货策略，而这类思路在币安的美股期权产品中具备较高资金效率。
文中以英伟达 NVDA 为例，给出的合约信息如下：
- 标的合约：NVDA Call @ 180
- 到期日：20270917
- 最新报价：$69.30（每股权利金）
- 当前现货市价：$229.62
由于一份美股期权合约对应 100 股现货，开仓成本为 $69.30 × 100，即 $6,930。
按文中数据，这份合约的内在价值为 $229.62 - $180 = $49.62，每份合约对应 $4,962；时间价值为 $69.30 - $49.62 = $19.68，也就是每份合约多支付 $1,968。
损益平衡点则是 $180 + $69.30 = $249.30。文中指出，若持有至 2027 年 9 月到期并计划行权换股，NVDA 股价只需高于约 $249.28，部位便开始出现净利润；相较当前市价，这对应约 9.1% 的涨幅。
资金占用与杠杆特征
如果直接在现货市场买入 100 股 NVDA，按文中价格需要约 $22,962。若使用上述期权合约，投入为 $6,930，约为现货所需资金的 30%，对应约 3.3 倍的有效杠杆。
文中还提到，与期货或融资交易不同，买入期权的最大亏损上限锁定在进场时支付的 $6,930 权利金。只要合约期限足够长，持仓期间无需追加保证金，也不会触发强制清算。
与传统美股券商的差异
ABMedia 将币安这一通道与传统海外美股券商，如 Firstrade、Interactive Brokers（盈透证券）作了对比。
| 比较维度 | 币安（Alpaca 合作通道） | 传统美股券商（IB / Firstrade 等） |
|---|---|---|
| 底层撮合 | 美股期权正规市场（NBBO 报价） | 美股期权正规市场（NBBO 报价） |
| 合约规格 | 1 口 = 100 股标准合约 | 1 口 = 100 股标准合约 |
| 资金划转门槛 | 加密稳定币即时划转 | 传统银行国际电汇 |
| 交易策略支持 | 仅支持单腿买方 | 支持完整多腿策略，如价差、跨式、勒式 |
| 卖方开仓权限 | 不支持 | 支持，取决于账户保证金等级 |
文章认为，币安这项产品的主要特点在于加密资产与美股衍生品之间的资金流转效率。相较传统跨境电汇成本高、出入金周期长的路径，用户可以直接使用现有加密资金接入美股期权市场。
不过，币安目前只开放买方权限，交易方法仍受限制。文中还指出，这也意味着在期权到期前，投资人无法通过卖出合约进行止盈或平仓。
对于习惯加密市场高波动、持有稳定币，并希望以有限风险配置美股大型公司的用户而言，ABMedia 认为，这一产品可以作为新的交易工具选择之一。