Binance Research：美股资金高度集中导致加密市场走弱，CBOE 离散指数创历史第三高

据 ChainCatcher 报道，Binance Research 最新研究报告指出，近期加密货币市场走势疲软，其核心原因可能不在于加密资产自身，而是美股市场资金的高度集中。

报告引用的 CBOE 离散指数（CBOE Dispersion Index）已攀升至 42 点，为历史第三高水平。该指数是衡量标普 500 成份股涨跌幅离散度的重要工具，通过计算个股每日回报与指数平均回报的偏差得出。数值越高，说明资金越向少数表现强劲的板块集中，市场广度则越差。当前读数意味着标普 500 内部仅少数主题受益，大多数股票表现滞后。这种资金高度集中的环境，使得投资者配置趋于趋同，流动性大量流向人工智能、科技龙头等方向，与加密资产的关联度较低，进而导致加密市场资金流出。

受此影响，比特币等加密资产因缺乏传统资金驱动逻辑，短期内遭到市场边缘化。研究报告认为，本轮调整并非加密行业内部利空所致，而是宏观层面资金再分配的结构性现象。标普 500 指数表面强势，内部却已出现广度收缩，加密市场因此受到连带拖累。面对宏观流动性的结构性变化，加密资产需等待市场风格切换或新的催化剂才能重获资金关注。