BIS警告AI热潮下杠杆与隐性债务累积风险

国际清算银行（BIS）在最新季度评估中警告，随着 AI 投资热潮持续，金融市场中的杠杆率和隐性债务正在快速上升，部分风险已在表面平静的市场中累积。

BIS 表示，高杠杆对冲基金正越来越深入核心金融市场。一旦资产价格反转，流动性收缩可能放大市场波动。

BIS 经济分析与统计主管 Frank Smets 说，跨市场加杠杆尤其值得警惕。近期一家重仓 AI 的对冲基金因资产估值下跌遭遇追加保证金，并被迫向 Citadel 转让核心股票仓位，这反映出杠杆资金在市场逆转时的脆弱性。

AI 相关债务规模也在快速膨胀。数据显示，科技企业私募信贷借款规模已从 2010 年约 220 亿美元增至 2025 年逾 1 万亿美元，占私募信贷总量的比例从 22% 升至 44%；若计入其他贷款，科技行业未偿债务接近 2.5 万亿美元。

BIS 还担心，部分 AI 融资存在表外化和资金循环等问题，可能加剧金融体系风险。该机构同时提醒，当前市场尚未出现普遍恐慌，并不意味着风险已经消失。若债券收益率继续上行、财政压力持续扩大，高杠杆资产的脆弱性可能迅速暴露。

除上述风险外，BIS 还指出，过去 20 年全球央行在政策沟通中越来越依赖复杂的核心通胀指标，这可能增加市场判断未来利率路径的难度。