2013年4月1日，比特币首次突破100美元大关，成为其市场历史中最早的转折点之一。当时，这一资产仍被视为小众实验品，但交易活动的上升和公众关注度的扩大开始改变这种看法。
从100美元到全球资产：比特币如何跨越？
当比特币在2013年突破100美元时，正值金融压力促使更多人考虑传统银行体系之外的替代方案。塞浦路斯银行危机、对去中心化货币的好奇心增强以及交易所活动的活跃，将比特币推入更广泛的讨论。这一里程碑并未让比特币一夜之间成为主流金融资产，但为未来的增长提供了清晰的参考点。
此后的几年里，比特币经历了多次繁荣与萧条周期，建立了高波动性资产的声誉。2013年的市场峰值远高于此前水平，随后的2017年、2021年和2025年周期不断刷新纪录。然而，每个周期带来的百分比涨幅都较前一个周期缩小。这一模式在2026年吸引了更多关注，交易者将当前市场结构与早期更剧烈的反弹进行对比。
为何7万美元水平备受关注？
目前比特币交易价接近70,000美元，这一水平具有特殊意义，因为它恰好等于2019-2022周期的历史高点。以往的熊市很少回到前一个周期的顶部，使得旧高似乎在新的牛市开始时变得遥远。当前周期打破了这一模式。在2023-2025年牛市达到超过126,000美元后，比特币回落至旧峰值附近，而不是保持远高于该水平。
这种回撤使得许多市场参与者将70,000美元视为关键参考点。追踪市场趋势的分析师指出，当价格回归到先前的高点时，通常会吸引新的买盘。错过早期突破的交易者往往在这些水平入场，而其他人则将其用作更广泛的周期分析的支撑区域。对65,000美元区域的反复防守，使人们的注意力集中在比特币价格是否已找到底部，还是面临进一步下跌。
市场见底了吗？链上数据揭示信号
CryptoQuant数据显示，比特币的已实现价格约为54,286美元，而现货价格近期在68,774美元附近交易。这意味着比特币比网络中代币的平均成本基础高出约21%。在早期的周期底部，现货价格曾跌至或低于已实现价格，表明平均持有者处于亏损状态。这一模式出现在2022年熊市和2020年疫情时期的急剧抛售中。
当前设置尚未达到这些早前的底部信号。分析师指出，相对于已实现价格的溢价已从2024年底的约120%大幅收窄，但他们并未看到此前低点出现的完全重置。其他数据也显示出克制。Coinbase溢价指数已转为负值，表明美国机构需求疲软，尽管现货比特币ETF在3月录得超过10亿美元的资金流入。
比特币成熟后发生了什么变化？
比特币早期的反弹源于一个严重依赖散户持有者和长期信仰者的现货市场。这种结构导致更快的波动，因为相对较小的资金流就能大幅改变价格。如今，市场看起来更广泛、更复杂。机构参与、上市投资产品和更大的衍生品市场扩展了交易者可用的策略范围。
这种转变也降低了比特币从一个周期到下一个周期的百分比涨幅规模。2013年峰值比2011年高点高出约38倍。2017年峰值比2013年顶部高出约16倍。到2021年，涨幅约为2017年峰值的3倍，而2025年超过126,000美元的高点不到2021年纪录的两倍。比特币仍然是全球最受关注的资产之一，但其近期趋势指向一个拥有更多资金、更结构化、更少早期那种爆炸性上行空间的市场。