周日，比特币交易走弱，因美国副总统JD Vance宣布与伊朗的和平谈判破裂，地缘政治风险再度浮现。然而，在宏观噪音之外，加密市场特有的驱动因素仍指向潜在上行至88,000美元甚至更高，但最终结果取决于整体风险环境的变化。
机构与ETF资金流入强劲
首先看市场资金流，情绪依然积极。全球最大上市比特币持有者Strategy宣布上周购买了价值3.3亿美元的比特币，使其总持仓增至766,970 BTC。部分估算显示，本周Strategy相关活动已增持约8,000枚比特币。
与此同时，美国上市的现货比特币ETF——被广泛视为机构需求的晴雨表——本周净流入7.87亿美元，据SoSoValue数据，这是自3月初以来最强的一周。自那以来，这些基金累计吸引了近20亿美元的投资者资金。
“这些绝对数值还不是大规模流入，但方向和持续性至关重要：随着MicroStrategy买入、ETF吸收供应，只要这些流入和技术面持续，下行风险在结构上有限”，10x Research创始人Markus Thielen在周日给客户的报告中表示。
Thielen的基本情景现在是反弹至88,000美元，驱动力不仅是资金流入，还有技术指标（如随机震荡指标）的超卖信号，以及相关市场（包括矿业股和更广泛的股市）风险偏好改善。上市矿企如TeraWulf、Bitdeer Technologies和IREN Limited本月上涨了10%至30%。标普500指数上涨了4%，英伟达等AI巨头上涨约6%。
“比特币矿业公司的最新发展，尤其是那些更专注于AI托管的公司，表明市场正重新转向AI资本支出和增长主题，而与伊朗相关的风险愈发像边缘问题”，Thielen说。“总而言之，这明确地将我们的基本情景上调，88,000美元是我们的主要短期目标。这种收敛是罕见的：技术指标积极，资金流入正面且正在扩大，市场明显愿意忽略地缘政治噪音。”
其他广泛追踪的需求指标也发出支撑信号。例如，Coinbase溢价指数——衡量比特币在纳斯达克上市的Coinbase与离岸交易所Binance之间的价差——据Coinglass数据升至0.0586%，为10月以来最高。这表明相对于离岸市场，美国投资者的买盘压力更强，这一动态通常与加密市场的牛市阶段相关。
Clarity法案带来监管曙光
21Shares首席加密研究策略师Matt Mena表示，本季度晚些时候可能通过的Clarity法案为加密市场进一步上行提供了“清晰的结构性路径”。该法案旨在明确SEC和CFTC之间的管辖权界限，并定义数字资产何时是证券或商品，被视为可能减少比特币和更广泛加密行业长期不确定性的重要监管里程碑。
Polymarket交易员目前定价该法案今年生效的概率为65%。该法案已于2025年7月通过众议院，目前正在参议院审议。
“随着Clarity法案可能在本季度晚些时候通过，重大扩张的结构性路径已清晰定义。收复73,000美元为测试75,000美元铺平了道路，这很可能为快速上涨至80,000美元以上、冲向90,000美元区间提供动力。结合中性通胀环境，Q2末达到100,000美元的里程碑仍是一个可能的结果”，他在邮件中表示。
宏观通胀与链上供给动态
宏观层面，最新通胀数据总体参差不齐，但核心压力趋向缓和。消费者价格指数（CPI）环比上涨0.9%，年率升至3.3%，主要受能源价格上涨10%推动。剔除食品和能源的核心CPI环比仅上涨0.2%，同比上涨2.6%，均低于预期0.1个百分点。数据表明，尽管整体通胀受波动能源成本扭曲，但基础价格压力依然受限。
对市场而言，这一区别很重要。如果通胀在表面下保持温和，美联储可能忽略暂时性的能源驱动波动，在年内剩余时间推行更灵活的货币政策。稳定或偏宽松的利率路径通常支持流动性条件，这有利于股票和加密货币等风险资产，包括比特币。
最后，印度FIU注册交易所Giottus首席执行官Vikram Subburaj指出，供应动态表明价格在70,000至80,000美元区间可能不会遇到阻力。“供应分布数据显示，仅有约1%的流通比特币位于72,000至80,000美元之间。这表明，由于可用供应较少，一旦持续突破当前阻力，价格发现可能相对更快”，他在邮件中表示。
综合来看，尽管地缘政治风险继续占据头条，但加密货币市场的基础结构支持比特币的上行潜力——前提是整体风险环境不会显著恶化。