比特币（BTC）在过去四天围绕105,000美元横盘整理，市场正在酝酿新一轮上涨或回调。然而，多位分析师基于宏观环境的改善，预测未来3至6个月比特币价格有望达到135,000至200,000美元。
低通胀与VIX下降：风险偏好回归
5月12日，比特币从105,000美元一度跌至100,700美元，跌幅4%，这被视为中美贸易协议达成后的“卖事实”行情。然而，次日公布的4月美国CPI环比仅上涨0.2%（预期0.3%），同比降至2.3%（预期2.4%），低于预期的通胀数据强化了市场对美联储第三季度降息的预期。比特币迅速收复失地，重回105,000美元附近。
加密投资机构21Shares的分析师David Hernandez在邮件声明中表示：“如果通胀放缓和国家层面采纳的轨迹持续，年底达到20万美元的目标正变得越来越现实。”与此同时，比特币网络分析师Timothy Peterson指出，中美贸易协议推动VIX（波动率指数）回落至30年均值水平，而通胀低于预期则为“风险偏好”上涨创造了完美条件。他在5月1日的推文中预测：“如果VIX降至18以下，比特币将在2-3周内达到107,000美元，并在100天内突破135,000美元。”
VIX通常被视为市场恐惧指标，其下降意味着投资者对尾部风险担忧减弱，资金更愿意流向比特币等高风险资产。Peterson进一步强调：“通胀数据低于预期，未来将处于风险偏好环境。”
技术指标与市场展望：MVRV暗示上涨空间
尽管宏观因素乐观，但短期走势并非一帆风顺。加密研究机构Swissblock的报告指出，比特币在104,000至106,000美元区域可能经历一次回调，随后才能创出历史新高。该机构认为：“比特币能否进入未知领域？一次重置可能为下一波上涨提供燃料。”其附带的图表显示，比特币当前处于强劲的看涨动能中，但价格水平恰好对应于去年11月至12月反弹的斐波那契回撤位。
然而，链上估值指标True MVRV（市场价值与实现价值比率）给出了不同的信号。据CryptoQuant数据，该指标当前读数为1.7，距离潜在局部顶部的2.0水平尚有距离。这表明比特币在出现大规模回调之前仍有上涨空间。实际上，True MVRV曾在2024年初和年末精准捕捉到局部顶部和底部。
期权市场则反映出多空分歧。过去24小时内，95,000美元看跌期权（看空）的交易量最大，而105,000美元和115,000美元看涨期权（看多）分列第二和第三。这意味着交易者预期比特币可能在5月挑战115,000美元新高，但同时也为回调至95,000美元做好了准备。
总体而言，积极的宏观环境（通胀下降、VIX走低）有望助推风险偏好情绪，推动比特币突破106,000美元的历史高点。不过，若CPI数据出现反复或地缘政治风险升温，比特币仍有跌破100,000美元的可能。未来100天将是验证Peterson“135,000美元”预测的关键窗口。