比特币（BTC）在10.5万美元附近连续盘整四天后，市场正等待方向突破。多位分析师指出，宏观环境的改善——尤其是VIX指数（恐慌指数）回落至30年平均值，加上低于预期的CPI通胀数据——为新一轮上涨奠定了基础。加密货币分析师Timothy Peterson预测，若VIX进一步跌破18，比特币有望在100天内冲击13.5万美元。
宏观环境转暖：VIX下降与通胀降温
5月12日，比特币从10.5万美元一度下跌4%至10.07万美元，市场将其解读为“卖事实”反应——即中美贸易协议达成后的获利了结。然而，次日公布的4月CPI数据成为转折点：美国4月CPI环比仅上涨0.2%，低于预期的0.3%；年率录得2.3%，亦低于预期的2.4%。这一疲软的通胀数据强化了市场对美联储第三季度降息的预期。
加密投资平台21Shares的研究专家David Hernandez在邮件声明中指出：“如果通胀持续放缓、国家层面采纳比特币的趋势延续，年底达到20万美元的价格目标正变得越来越现实。”
分析师Timothy Peterson进一步强调，中美贸易协议签署后，VIX指数已降至“正常”的30年平均值附近。他在X平台发文称：“通胀数据意外低于预期，这将在可预见的未来营造一个‘风险偏好’的环境。”此前（5月1日），Peterson曾指出，若VIX跌至18以下，比特币可能在2-3周内升至10.7万美元，100天内则有望达到13.5万美元以上。
短期挑战：技术面暗示可能先回调再上攻
尽管宏观面看涨，但短期走势并非一帆风顺。加密研究机构Swissblock的报告警告，比特币在10.4万-10.6万美元区间可能遭遇回调，然后在反弹至历史新高。该机构引用历史价格动量指出：“比特币能否进入未知领域？一次‘重置’或许会为下一波上涨蓄力。”图表显示，当前价格水平正处于去年11-12月上涨后的回撤区域，需要确认支撑。
然而，估值指标True MVRV（市场价值与实现价值比率）给出了偏乐观的信号。该指标在2024年早期和晚期成功捕捉了局部顶部和底部。目前True MVRV读数为1.7，距离潜在的局部峰值水平（2.0）尚有一定距离。这意味着比特币在经历大幅调整前仍有上行空间。
期权市场信号：多空博弈，预期宽幅波动
期权市场的交易数据反映了多空双方的博弈。过去24小时内，交易量最大的期权是9.5万美元的看跌期权（熊市押注），而10.5万美元和11.5万美元的看涨期权（牛市押注）分列第二和第三位。这显示出交易员预期比特币可能在5月冲击11.5万美元，但同时为潜在回调至9.5万美元做好了准备。
综合来看，较低的VIX和通胀数据共同营造了有利于风险资产的市场情绪，这可能推动比特币突破历史新高。不过，技术面及期权市场数据显示，短期内比特币仍有跌破10万美元的可能性。投资者需密切关注VIX走势以及后续美联储政策表态。