比特币迎CPI/PPI考验，市场加息概率升至58.4%

宏观事件密集落地，美联储加息预期上升

本周比特币连迎多项关键宏观考验。美国8月生产者价格指数（PPI）与消费者价格指数（CPI）将分别于周四、周五公布，美联储定于9月16日公布利率决议。CME FedWatch数据显示，市场目前预计美联储加息25个基点至3.75%-4%区间的概率为58.4%。

日本汇率干预与美债抛售风险

日本央行汇率干预动作成为另一焦点。日本外汇储备自7月底以来减少约795.7亿美元，市场认为日本可能出售美债为干预日元提供资金。Polymarket数据显示，日本央行9月加息25个基点的概率高达98%。日元及套利交易的变动可能进一步波及全球流动性与加密市场。

链上数据：期货驱动上涨，现货需求疲弱

CryptoQuant指出，近期比特币上涨主要由期货市场推动，未得到现货需求同步确认。衍生品未平仓合约单日增加约23亿美元至275.3亿美元，而现货需求仍处于负值，意味着当前涨势的可持续性存疑。

技术面出现买入信号，但卖压仍重

技术层面，比特币本周首次实现连续数月以来的8万美元上方周线收盘，但8万美元附近卖压依然较强。周线Supertrend指标自2025年11月以来首次转为“买入”信号，类似信号曾在2023年初熊市见底后出现，但当前能否复制反弹仍待观察。