比特币长期批评者、黄金多头Peter Schiff再次将矛头对准MicroStrategy（现更名为Strategy）推出的永久优先股$STRC，将其称为“明显的庞氏骗局”，并质疑美国证券交易委员会（SEC）的监管失职。Schiff的评论正值该优先股价格逐渐向100美元面值回升之际，同时MSTR股价周三上涨9.39%，分析师对该公司前景重新展现出乐观态度。
🚨 Schiff的猛烈抨击：STRC是庞氏骗局
Schiff在X（原Twitter）上发文指出，$STRC的结构严重依赖11.5%年化股息（按月派发）来吸引投资者。他认为，投资者对高收益的追逐远超过对比特币敞口的兴趣，这掩盖了产品本身的巨大风险。Schiff强调，尽管一些投资风险可能不易察觉，但$STRC的情况却异常清晰——它就是一个“庞氏骗局”。他同时指责SEC允许该产品继续推广而不加干预，直言“SEC睡着了”。
Schiff还发起了两场X Spaces讨论，邀请听众反驳他的观点，试图引发更广泛的行业辩论。这并非他首次与Strategy执行主席Michael Saylor发生争执，两人此前已围绕比特币和公司策略多次交锋。
🔍 融资模式隐忧：高成本、稀释风险与比特币抛售压力
除了对$STRC本身的批评，Schiff更担忧Strategy整体资本策略的可持续性。他指出，公司已从发行溢价普通股转向依赖成本更高的融资工具（如优先股），这些工具提供的高收益率将给公司带来沉重的财务负担。
Schiff认为，Strategy的软件业务收入远远不足以支撑这些股息支付义务。他描绘了一个可怕的情景：公司可能不得不发行更多优先股、折价出售普通股，甚至被迫抛售比特币持仓来满足股息承诺。这些行动将导致现有股东严重稀释，或者对比特币市场形成抛压。
此前，Schiff就已警告，如果$STRC的股息被削减或停止，导致股价下跌，可能引发欺诈诉讼。加拿大投资者Frank Giustra也呼应了Schiff的观点，称这种债务驱动的比特币购买策略在经济压力下非常脆弱。
📈 市场反应：MSTR逆势上涨，分析师看法分化
尽管Schiff言辞激烈，但市场却给出了不同反应。周三MSTR股价大涨9.39%，部分分析师认为这与公司持续增持比特币以及机构投资者对比特币的长期信心有关。$STRC优先股价格也有所回升，接近其100美元面值。
不过，Schiff的批评确实引发了部分投资者的警惕。一些市场观察人士指出，如果比特币价格大幅下跌，Strategy的资产负债表将面临严峻考验，$STRC的高股息承诺可能无法兑现。而SEC是否会对$STRC的结构进行调查，也将成为未来关注的焦点。
🔮 行业影响与总结
这起争议再次凸显了加密货币市场与传统金融监管之间的紧张关系。Strategy通过优先股融资购买比特币的策略，本质上是将比特币的风险与优先股的固定收益特征捆绑在一起，这种创新工具能否经受住市场周期考验尚无定论。
Schiff作为长期黄金支持者，其警告带有明显的立场色彩，但他提出的融资可持续性问题、可能的法律后果以及SEC监管空白，确实值得投资者认真考量。未来，随着$STRC进入更多散户和机构投资者的视野，监管机构是否介入、公司能否持续支付高额股息，都将成为影响该产品乃至整个比特币市场情绪的关键变量。