尽管比特币（BTC）价格从高点下跌约50%，传统金融界普遍预期“弱手”将离场，但实际数据显示恰恰相反。彭博资深分析师James Seyffart在接受Natalie Brunell的“Coin Stories”节目采访时指出，比特币ETF投资者以出人意料的韧性经受住了这场风暴。
ETF投资者为何不恐慌？
Seyffart回忆道，比特币ETF获批时，许多批评者预测投资者会在首次出现严重压力时抛售。然而，近期数据显示，即使比特币价值损失高达50%，ETF资金流出仍然相当有限。他认为，比特币ETF持有者是一群了解该资产历史跌幅（70-80%）的知情群体。Seyffart表示：“这些投资者仅将投资组合的1%至5%配置给比特币。因此，虽然50%的下跌令人痛苦，但他们不会恐慌性抛售，因为他们并未失去全部财富；相反，他们将这些下跌视为重新平衡投资组合的买入机会。”
摩根士丹利入场：历史性转折点
节目中另一个重要话题是巨头银行摩根士丹利正准备推出自己的比特币ETF。Seyffart将此描述为“历史性转折点”。他指出，2017年流行的“比特币vs银行”叙事现已转变为银行拥抱比特币，像摩根士丹利这样的巨头进入这一领域，证明机构采用已进入不可逆转的阶段。
据分析，过去八个月中，黄金与比特币ETF资金流之间呈现出有趣的反向相关性。黄金创纪录的资金流入发生在比特币资金流出的时期，但近几周这一趋势似乎正在重新平衡。尽管Seyffart仍维持其预测——比特币ETF长期可能超过黄金ETF的总管理资产规模（AUM），但他指出，近期的价格波动暂时推迟了这一目标。
市场趋势：从科技股转向实物资产
James Seyffart指出，当前市场趋势显示，投资者不再仅仅关注科技股，而是转向无法“印刷”的实物资产，如能源、工业金属和基础设施。他表示，比特币目前被市场定价为“增长驱动的风险资产”，并强调了在全球风险上升期间多元化投资组合的重要性。Seyffart认为，随着机构资金持续流入，比特币的波动性可能逐渐下降，但其作为风险资产的地位短期内不会改变。
整体而言，Seyffart的分析表明，比特币ETF持有者的成熟度远超预期，而传统金融机构的入场为市场注入了长期信心。尽管比特币价格短期承压，但机构投资者的行为暗示着加密货币市场正在走向更加稳固的结构性增长。
*本文不构成投资建议。