比特币（BTC）在4月以11.87%的净涨幅强势收官，不仅连续第二个月收涨，还创下2025年迄今为止最成功的月度表现。根据CryptoComLearn发布的数据，比特币在5月初一度反弹至76,960.11美元，第二季度迄今累计涨幅达12.94%，引发市场对价格反转的更多看涨预期。
此次月度上涨结束了此前连续五个月的净亏损走势。尽管恐惧与贪婪指数仍处于26点的“恐惧”区间，交易员尚未建立大规模多头头寸，但4月已成功摆脱上月“极度恐惧”的交易状态。从历史数据看，4月通常对比特币有利，过去只有五年出现月度阴线。2025年4月的走势与2017年类似，为年内后续创下历史新高奠定了基础。相比之下，5月在五年时间框架内更为看空，常伴随深度亏损和冲击。
比特币4月通过多重压力测试
比特币在4月通过了多重压力测试，既面临宏观因素冲击，也遭遇了加密货币内部的黑客事件。据Cryptopolitan此前报道，4月黑客攻击和漏洞利用数量创下纪录。此外，石油冲击以及霍尔木兹海峡局势的不确定性也引发了恐惧交易。交易者兴趣转向股票和石油期货，而比特币现货和期货市场主要由鲸鱼主导。
支撑比特币上涨的动力来自鲸鱼持续的积累行为，以及部分零售钱包的跟进。企业国库也在加大购买力度，例如Strategy公司在4月20日进行了历史上第三大单周购买，新增34,164枚比特币。与此同时，比特币主导地位小幅回升至58.2%，而山寨币和代币的兴趣处于历史低位。未来几个月可能延续比特币极致主义的情绪，因为加密市场其他部分正应对黑客攻击和DeFi借贷信任危机。
期权市场指向短期反弹
比特币期权市场可能是短期反弹的催化剂。5月1日，总价值17.4亿美元的比特币期权到期，另有3.94亿美元的以太坊期权到期。当周期权事件的看跌/看涨比率为1.1，表明交易员采取谨慎态度并侧重下行保护。尽管这次月度初的到期事件规模相对较小，但仍反映出普遍的下行保护倾向。
在期权到期前，市场价格接近最大痛点76,000美元。当前看跌期权已下移至75,500美元，设定了更高的下行保护水平。看涨期权最大的持仓聚集在79,500美元至80,000美元区间，被视为可能触发突破的关键价位。期权市场信号仍然偏向谨慎的下行保护，而非即将到来的牛市。当周期权在最大痛点附近到期，可能引发伽马挤压，因为交易员放弃将价格推至最大痛点的努力（此时大部分期权将变得一文不值）。