尽管比特币现货 ETF 持续吸金，但来自矿工与企业大户的获利了结卖压并未减弱，令比特币近期走势持续陷入横盘。市场数据显示，BTC 已连续约 5 周维持区间震荡，投资者仍在等待新的催化剂打破僵局。
过去 24 小时内，比特币小幅下跌 0.6%，来到 63,500 美元附近。整个夏季，这一全球市值最大的加密货币几乎一直被困在 62,000 至 66,000 美元的狭窄区间内，走势缺乏方向。
ETF 买盘与场外卖压相互抵消
Wincent 资深主管 Paul Howard 表示，比特币近期的价格表现，基本上是 ETF 稳定买盘与矿工及 Strategy 场外交易（OTC）卖压相互抵消的结果。
Paul Howard 还指出，加密货币整体交易量已经萎缩至约 3 年低点，市场缺少足够的资金动能，难以推动比特币向任一方向出现决定性突破。
Bitfinex 分析师也观察到了类似的资金流向。其分析团队表示，现货 ETF 与专注投资比特币的企业，虽然仍是市场上两类“对价格不敏感”的稳定买盘，但近期矿企与囤币企业增加卖出，抵消了 ETF 的部分吸纳力度。
这也解释了为什么在 ETF 大举吸金、全球风险资产普遍反弹的环境下，比特币上周仅录得约 2% 的微弱涨幅。
市场聚焦美国 CPI 数据
市场的下一个焦点落在美国通胀数据。美国将于周三公布最新消费者物价指数（CPI），这很可能成为打破比特币盘整格局的关键变量。
STS Digital 管理合伙人 Jeff Anderson 表示，目前市场多空双方的信心都不强，而夏季流动性低迷又放大了观望情绪。由于交易员正在等待货币政策方向，以及美国《数字资产市场明晰法案》（CLARITY 法案）的后续进展，期权市场的隐含波动率已经明显降至低位。
按他的说法，一旦比特币突破当前震荡区间，无论方向向上还是向下，都可能引发剧烈的单边行情。
Jeff Anderson 还表示，周三即将公布的 CPI 将成为市场接下来的一次严峻考验。这也是美联储 7 月会议后，主席 Kevin Warsh 就通胀议题发表讲话以来，市场迎来的首个重要通胀数据。
盘整或持续至 9 月中旬
展望后市，Paul Howard 预计，如果没有重大的基本面利多出现，这轮盘整可能持续到 9 月中旬；如果 CLARITY 法案取得进展，可能成为推动市场突破的下一个重要因素。
从衍生品仓位来看，投资者目前仍维持相对充分的对冲配置，显示市场并未大举押注比特币即将脱离当前区间，交易员整体仍在等待更明确的确认信号。
如果比特币迟迟无法摆脱现有区间，接下来的季节性因素也可能带来更大压力。Jeff Anderson 指出，9 月历来是比特币表现最弱的月份。CoinGlass 数据显示，自 2013 年以来，比特币在 9 月的平均跌幅为 4%。