比特币领域的巨鲸——Strategy（前身为MicroStrategy）再次成为市场焦点。这一次不是因为增持比特币，而是因为其惊人的财务表现可能让它叩开美国最负盛名的股票指数——标普500的大门。
盈利数据达标：从亏损到净利润超百亿
7月1日，MSTR True North创始人Jeff Walton披露，Strategy在今年第二季度将报告约110亿美元的净利润。而彭博社的估算更为乐观，认为由于公允价值会计准则应用于其比特币持仓，未实现利润可能高达140亿美元。这一数字足以让Strategy与苹果、微软等科技巨头比肩。
Walton强调，这一里程碑扫清了纳入标普500的“最后障碍”——该公司已连续四个季度累计获得正收益，满足了指数委员会对盈利能力的硬性要求。不过，最终决定权仍在标普指数委员会手中，预计届时将展开激烈讨论。
标普500的“圣杯”：意义与门槛
标普500由美国市值最大的500家上市公司组成，合计覆盖约80%的美国股市总市值。纳入该指数需满足多项标准：美国注册、流动性充足、以及最近四个季度持续盈利。Strategy已先后被纳入纳斯达克100和MSCI世界指数，但正如彭博分析师Eric Balchunas所言，标普500才是其“圣杯”。一旦成功，将极大验证其以比特币为核心的企业战略，并提升其在传统金融界的地位。
值得注意的是，Strategy的股票交易价格远高于其比特币持仓的资产净值，这主要源于投资者对间接获取加密货币敞口的强烈需求。正是这一溢价空间，使得公司能够发行股票、募集资金并继续收购比特币。虽然这会稀释现有股东权益，但同时也增加了每股持有的比特币数量，从而提升每股内在价值。自2020年采用比特币标准以来，Strategy的股价表现已超越所有标普500成分股。
持仓与市场反应：冰火两重天
截至发稿，Strategy已累计收购597,325 BTC，按当前价格计算价值超过639亿美元，未实现收益超过210亿美元。然而，纳入标普500的利好消息并未提振市场情绪——7月1日早盘，Strategy股价下跌6%至379.20美元。分析认为，这可能源于部分投资者在消息兑现后获利了结，或对指数纳入过程的不确定性存在担忧。
若Strategy最终被纳入标普500，势必将引发被动指数基金的买入潮，进一步推高其股价，并间接提振比特币市场信心。但批评者指出，比特币的剧烈波动性可能给指数带来不稳定因素，委员会可能因此谨慎观望。