加密货币分析机构Cryptoquant在5月7日发布的报告中指出，比特币必须在链上数据层面重新收复并站稳88,880美元，交易员才能确认市场已形成底部。截至报告发布时，比特币交易价格约为80,874美元，仍低于多个处于亏损状态的持币群体的实现价格水平。这一分析聚焦于那些套牢买家的成本线，它们可能成为比特币反弹过程中的关键阻力。
UTXO年龄波段揭示套牢者成本分布
Cryptoquant分享的图表将比特币的UTXO年龄波段与不同持币群体的实现价格进行映射。分析发现，3至6个月持币群体的实现价格约为88,879美元，这是当前价格上方第一个显著阻力位。随后，12至18个月持币群体的实现价格位于93,446美元附近，构成第二道阻力。而最沉重的套牢供应集中在6至12个月持币群体，其实现价格约为111,851美元，较报告时的现货价格高出约29%。报告指出：“每一个这样的价位，都对应着一批不同时期套牢买家可能选择盈亏平衡退出的点。”
UTXO年龄波段追踪的是自上次交易以来未被移动的比特币供应量，按持有时间划分为不同群体。该图表使分析人员能够识别出不同批次的套牢投资者可能开始卖出的位置——即当比特币价格接近他们的平均购入成本时。
突破88.88K或改变持币结构
实现价格反映的是每个年龄波段内持有者的平均购入成本。分析认为，若比特币升至88,880美元以上，最新的套牢持币群体将重新回到盈利状态，从而可能减少那些试图在盈亏平衡点离场的投资者所带来的即时卖压。不过，第一阻力上方仍有更多障碍：93,447美元区域被描述为另一批套牢买家的集中区，而111,851美元则代表着当前价格上方最沉重的供应天花板。
Cryptoquant强调：“要确认底部，价格必须清除88,880美元并守住——不是插针穿过，不是测试后失败。”
目前比特币价格仍低于报告中所有三个实现价格波段。报告将“持续在88,880美元上方获得接受”视为市场筑底的首要条件。一旦满足，不仅最新持币群体将扭亏为盈，整体抛压可能显著减弱，为后续行情打开空间。然而，若再次失守该位置，则可能意味着反弹仅是短期的空头回补，底部尚未到来。
市场影响与后续观察
从更宏观的角度看，该分析强调了链上成本分布在判断市场转折点中的重要性。交易员需密切关注比特币在88,880美元附近的量价行为，特别是成交量是否伴随价格上涨而放大，以及能否在该位置形成有效支撑。同时，93,446美元和111,851美元附近的多空博弈也将决定反弹的持续性。若比特币能逐步消化这些套牢盘的抛压，则有望开启更大级别的上涨周期；反之，若反弹受阻于首道防线，则市场可能继续下探寻底。