ETF持续流出、老钱包承接抛压：比特币持仓结构出现再分配

BTC持仓结构正在重新洗牌

比特币市场正在出现明显的所有权再分配迹象。来自华尔街相关资金的卖压仍在释放，尤其是ETF资金持续流出，使得相当一部分持仓处于浮亏状态。与此同时，链上另一类资金开始接手这些筹码，市场主导权正在从部分机构持有者，转向更具耐心的长期资本。

老钱包与中小地址开始承接抛压

与机构减仓形成对照的是，长期持有者以及中小钱包已开始净买入。这意味着，链上老钱包和分散地址正在吸收来自机构端的卖盘。就结构上看，这种变化并不只是简单的价格波动，而是持币人群的风险偏好与持仓周期在重新分层。

底部信号仍取决于卖压与积累的持续性

当前市场呈现出一种典型的触底特征：一边是机构离场，另一边是链上耐心资本接盘。不过，底部是否真正形成，还要看两个条件能否同时满足：其一，抛售力度逐步放缓；其二，长期持有者和中小钱包的积累行为能够延续。如果仅有接盘而卖压不减，市场仍可能反复震荡。