比特币自1月15日触及年度高点97,538美元后，已连续下跌超过30%，截至发稿时暂报67,525美元。本轮暴跌主要受到美国总统特朗普关税政策持续发酵、中东局势升级以及美联储鹰派立场的多重打击，导致投资者对风险资产的信心急剧恶化。市场普遍认为，短期内比特币仍面临进一步下行压力。
宏观与地缘政治风险共振
自年初以来，美国关税政策的反复无常加剧了全球贸易紧张局势，而以色列与伊朗的冲突更是直接冲击能源及金融市场。在此背景下，比特币作为高风险资产首当其冲，价格从高点一路下滑。尽管2025年年底曾因现货ETF获批而大幅上涨，但进入2026年后，宏观经济不确定性彻底扭转了市场情绪。美联储坚持紧缩货币政策以应对通胀，进一步压制了加密货币等投机性资产的吸引力。
加密相关股票跌幅惨烈，Bernstein称已现深度折价
根据Bernstein分析师发布的周一客户报告，与加密市场高度相关的股票——包括Coinbase、Robinhood以及代币化平台Figure——已从近期高点下跌近60%。报告指出，尽管这些公司仍在持续扩大业务运营，但宏观压力和悲观情绪导致其股价被严重低估。Bernstein团队认为，当前的市场疲软将至少持续至一季度财报季结束，届时可能形成阶段性底部。他们特别强调，此次下跌是宏观因素所致，并非基本面恶化，因此维持对这三只股票的“跑赢大盘”评级。
比特币技术面：关键支撑位与潜在反弹信号
从日线图来看，比特币已经失守一条关键的下降趋势线（此前多头曾多次在该线附近获得支撑）。技术指标MACD和RSI均显示空头仍占据主导：MACD形成死叉且持续向下发散，RSI则运行在下降通道内，表明卖压依然强劲。短期内，65,000美元将是多头必须守护的心理支撑位。若比特币有效跌破此关口，空头可能进一步推动价格考验年度低点60,000美元附近。反之，如果比特币能够反弹并站稳69,000美元（对应23.6%斐波那契回撤位），则可能预示动能转换，开启新一轮反弹行情。
机构观点：短期谨慎，长期乐观
尽管Bernstein分析师下调了加密相关股票的目标价格，但他们坚持认为这些公司的长期前景依然向好。一旦美伊冲突等风险因素消退，比特币有望重新挑战历史高位，并带动相关股票走强。对于普通投资者而言，当前或许需要警惕一季报前的进一步波动，但中长期布局的机会可能正在临近。值得注意的是，历史数据显示，比特币在大幅回调后往往能在几个季度内恢复元气，而当前宏观环境与2017年、2020年等周期底部存在相似之处。