加密市场在周五迎来温和反弹，比特币（BTC）重回110,000美元上方，以太坊（ETH）表现更为强劲，上涨3.8%突破4,000美元关口。其他主要代币也录得涨幅：狗狗币（DOGE）涨3.4%，索拉纳（SOL）涨2.5%。然而，这轮反弹并未驱散市场的谨慎情绪，投资者仍在消化最新通胀数据及持续恶化的风险偏好。
PCE数据符合预期，美联储降息路径仍存变数
周五的上涨动力部分来自美国最新通胀数据。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数——8月同比上涨2.7%，与预期一致；核心PCE（剔除食品和能源）同比上涨2.9%。Sygnum银行首席投资官Fabian Dori表示，该数据强化了美联储关于价格压力逐步缓解的叙事，但政策制定者仍需在顽固通胀与疲软劳动力市场之间寻找平衡。
“对投资者而言，影响是双重的：如果通胀趋势继续下行，风险资产可能因对美联储宽松周期的信心而获得支撑；但未来数据若出现意外上行，可能推迟短期降息预期，从而打压股市并提振美元。”Dori补充道。
恐惧与贪婪指数跌至28，创4月以来最低水平
尽管价格反弹，但加密市场情绪依然脆弱。知名情绪指标恐惧与贪婪指数周五骤降至28，进入“恐惧”区间，这是自4月中旬修正以来的最低水平。该指数暴跌反映出本周四超过11亿美元的清算浪潮带来的冲击，大量杠杆多头头寸被强制平仓。
数字资产管理公司21Shares的策略师Matt Mena指出：“近几天大约有30亿美元的杠杆多头被清算。”随着过度杠杆基本出清，市场头寸已转向极端看空。他观察到，比特币、索拉纳和狗狗币等热门代币的多空比仅为1:9。Mena认为，这种极端的看空情绪与恐惧指数处于低位相结合，“为潜在的空头挤压创造了条件”。
分析师分歧：短期反弹 vs 持续下行风险
然而，并非所有分析师都持乐观态度。交易公司Wincent的高级总监Paul Howard警告称，市场可能在稳定之前进一步走低。他指出，比特币已跌破100日均线（目前位于110,000美元下方），且加密货币总市值跌至4万亿美元以下，这些都是疲软信号。
“市场正在经历健康的回调，没有恐慌或波动性明显上升的迹象。未来几周我们很可能会继续下行。”Howard还表示，他开始怀疑加密资产能否在2025年重新测试历史高点。
分析师的观点分歧凸显了当前市场的矛盾：一方面，通胀数据符合预期为美联储降息打开大门，可能提振风险资产；另一方面，极端看空情绪和积极的结构性清算往往预示着短期底部，但若宏观环境恶化，反弹可能只是昙花一现。
投资者需密切关注下周美国就业数据及美联储官员讲话，任何意外都可能改变当前脆弱的平衡。在加密市场内部，杠杆水平已大幅下降，但这可能意味着进一步下跌的空间有限，除非出现新的外部冲击。