据CoinGecko数据显示，比特币在上周升至$77,900后回落，当前交投于$76,800附近。嘉信理财（Charles Schwab）数字资产策略总监Jim Ferraioli指出，两个关键成本基础水平可能限制价格上行空间——活跃投资者成本基础约$78,000，以及现货比特币ETP的平均成本基础约$83,000，后者被视为下一个核心阻力位。
关键阻力位分析
Ferraioli在接受媒体采访时解释称，$78,000是此前反弹停滞的位置，该水平代表了通过二级市场买入比特币投资者的平均持仓成本。而$83,000则对应所有现货比特币ETP的平均成本基础，这意味着在该价位附近，新进场的加密投资者可能倾向于卖出以收回成本。200日简单移动平均线（SMA）接近$87,000，亦位于$83,000上方构成长期趋势阻力。Ferraioli强调：“两个指标都表明，普通比特币投资者目前处于亏损状态，这些水平可能成为比移动平均线更强的阻力区域。”
机构需求或成破局关键
尽管面临技术性阻力，机构资金的大量涌入正在为市场提供支撑。上周加密基金净流入达14亿美元，创下自1月以来最强劲的周度纪录，其中美国市场贡献15亿美元。摩根士丹利于本月推出现货比特币ETF，高盛随后也提交了比特币收益ETF的申请，这些举措显著拓宽了机构投资者入场渠道。Reya联合创始人兼CEO Simon Jones指出：“$83,000是更值得关注的水平，因为持有该成本基础的ETP买家多为机构投资者，他们通过受监管产品进入市场，属于结构性配置而非短线交易。考虑到持续的资金流入，新需求完全有可能吸收该价位的抛售压力。”
Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima进一步补充道：“4月17日单日流入6.64亿美元，由贝莱德IBIT和富达FBTC主导，这种涓涓细流般的持续吸收使当前周期与以往散户驱动的狂热截然不同。”
潜在风险与催化剂
然而，利空因素同样不可忽视。4月美国的税收季节可能导致投资者重新平衡投资组合，进而压制风险资产的上行空间；同时，美国与伊朗之间的停火协议依然脆弱。据预测市场Myriad的数据，用户认为油价触及每桶120美元的概率高达62%，反映了持续的地缘政治不确定性。但市场对中期前景相对乐观，预测特朗普在6月前宣布结束对伊军事行动的概率为74%。
Ferraioli表示，市场仍在等待CLARITY法案（2025年数字资产市场清晰法案）的通过，该法案被视为“重置加密市场动力的重大催化剂”。目前法案在参议院银行委员会因稳定币收益条款的激烈争论而陷入停滞。在此之前，上述阻力位可能令价格在短期内维持区间震荡。不过，散户投资者情绪已出现转变——在预测平台上，比特币在4月22日前保持在$76,000以上的概率从两天前的33.5%跃升至60%，表明如果关键支撑位守住，市场情绪随时可能快速反转。