加密货币市场周一再度出现剧烈波动，比特币在短暂冲高至79,480美元后迅速回落，截至发稿时已跌至77,800美元附近。此次行情反转发生在美国股市和CME比特币期货开盘时段（约UTC时间23:00），该时段通常伴随较高波动性。价格在未能突破80,000美元关键阻力位后于UTC时间05:30开始下跌，一小时内跌幅达2%。
原油飙升成为导火索
此次下跌的直接触发因素来自传统市场：原油价格飙升至自美国与伊朗停火协议以来的最高水平。布伦特原油突破每桶107美元，此前美国总统特朗普取消了原定派遣官员赴巴基斯坦谈判的计划。能源价格的急升重新点燃了市场对通胀和全球增长放缓的担忧，风险资产普遍承压。
主流币与山寨币分化
以太坊（ETH）当前交易于2,320美元附近，自午夜以来下跌2.2%，表现弱于比特币（比特币同期跌幅为1.1%），但并未像部分山寨币那样出现剧烈下跌。在代币跌幅榜单中，流动性质押代币Lido（LDO）领跌，回吐了上周日的全部涨幅，跌幅约17%。CoinDesk 20指数（CD20）自午夜以来下跌1.5%，而DeFi精选指数（DFX）和智能合约平台指数（SCPX）分别下跌2.3%和2.5%。
少数代币逆势上涨：PENGU（+9.1%）、JUP（+4%）和CHZ（+3.1%）表现突出。CoinMarketCap的“山寨币季节”指标仍处于39/100的中性水平，与上周持平，远低于上月的51/100高点。
衍生品持仓显示复杂信号
过去24小时内，加密货币期货市场爆仓金额接近3亿美元，其中大部分为空头头寸，这些空头在比特币短暂拉升至79,500美元的过程中遭受重创。XRP期货未平仓合约（OI）在24小时内增长约2.5%，为市值前五代币中增幅最大，且伴随着负的永续合约资金费率以及负的OI调整后累积交易量差值（CVD），呈现出看跌信号。
然而分析师指出，比特币持续的负资金费率主要源于机构在相关市场对冲多头敞口，并非代表纯粹看空押注。HBAR、CC、XLM和HYPE是过去24小时其他OI增幅显著的代币。SUI的CVD录得最高负值，表明存在持续的激进卖出订单，这或与当日早间基于Sui的DeFi协议Scallop遭黑客攻击、损失约15万SUI（价值14万美元）的事件有关。
另一方面，比特币和以太坊的30天隐含波动率指数延续跌势，暗示市场情绪趋于平静，这为价格继续反弹提供了支持。该趋势与华尔街恐慌指数VIX的下降以及纳斯达克等指标创历史新高的背景一致。在Deribit上，比特币和以太坊期权在所有期限上仍偏向看跌期权，但以太坊12月及明年3月到期期权的看跌偏好明显弱于比特币对应期限。
值得注意的是，比特币80,000美元行权价的看涨期权是Deribit上最受欢迎的合约，名义未平仓量超过15亿美元。该价位附近的正伽马意味着做市商可能在价格突破该水平时卖出、在下跌时买入，从而平抑价格波动。资金流向方面，Laser Digital表示投资者更倾向于采用风险逆转策略而非直接买入看跌期权，即偏好利用不同行权价之间的价格差异来从价格波动中获利。