比特币再度用上涨证明，市场空头可能又一次判断失误。周一早盘，比特币一度触及80,594美元，创下自1月31日以来的阶段新高，随后回落至约79,851美元附近震荡。根据CoinGlass数据，过去24小时加密市场合计清算规模达到3.7亿美元，波及97,235名交易者，其中3.0193亿美元来自空头仓位，显示这轮上涨明显打了看跌交易者一个措手不及。
空头清算占主导，逼空行情再度上演
从清算结构来看，空头爆仓规模约为多头的四倍，说明在本轮拉升前，市场整体仍以偏空押注为主。当价格快速上行，这些空头被迫平仓离场，进一步推高现货和合约价格，形成典型的“空头挤压”效应。
在主要币种中，比特币相关仓位清算金额达到1.79亿美元，以太坊则贡献了9,500万美元。其中最大单笔爆仓为Binance上一笔价值1,177万美元的ETH/USDT空单。这已是近两周内第二次较大规模的空头踩踏。此前4月18日，比特币突破77,000美元时，市场也曾出现5.93亿美元空头被清算的情况。
值得注意的是，这类行情可能并非偶发。报道指出，整个4月期间，比特币永续合约资金费率大部分时间维持在负值区间，意味着空头持续向多头支付资金成本。换言之，市场在价格逐步抬升的同时，空头仓位却并未有效出清，一旦价格再度上冲，就容易触发剧烈的被动回补。
主流币普涨，DOGE延续强势表现
比特币走强也带动了主流资产整体反弹。以太坊上涨2.3%至2,368美元，周内涨幅为2.2%；XRP上涨2.1%至1.42美元；BNB上涨1.9%至630美元；Solana上涨1.4%至85.14美元。
在主流币中，狗狗币表现尤为突出，日内上涨3.5%至0.1119美元，周涨幅达到14.3%。报道指出，DOGE期货未平仓合约已升至年内高位，反映出市场对该资产的投机热度明显升温。通常而言，未平仓量与价格同步上涨，往往意味着新增资金正在入场，但也会提升后续波动风险。
ETF资金流继续支持比特币情绪
现货ETF资金流向也为比特币走势提供了支撑。SoSoValue数据显示，美国现货比特币ETF上周录得1.539亿美元净流入，而整个4月累计净流入达到19.7亿美元，创下自2025年10月以来的最高月度水平。这表明，在衍生品市场空头拥挤的同时，现货端仍有增量资金持续配置比特币。
相比之下，以太坊ETF则出现分化走势，同期录得8,250万美元净流出，结束此前连续三周的资金净流入。这意味着机构资金当前对比特币的偏好仍强于以太坊，也解释了为何本轮行情中BTC仍然是市场情绪的主要锚点。
衍生品数据释放复杂信号
从更细致的衍生品指标看，市场风险偏好正在回升。比特币期货未平仓合约增至763,350枚BTC，较5月1日低点707,240枚BTC明显上升，显示4月底去风险化后，杠杆资金重新回流。与此同时，比特币24小时累计成交量差值（CVD）转正，说明买方正通过更积极的市价单主导交易。
以太坊期货未平仓合约也升至1,417万枚ETH，为4月18日以来最高水平，并伴随正资金费率和正向CVD，反映杠杆多头需求仍在延续。期权市场则相对平静，比特币与以太坊30天年化隐含波动率已连续一个多月维持低位，整体更像是“缓慢抬升”的上涨结构，而非极端情绪驱动的暴涨。
不过，市场并非没有风险。报道提到，部分币种如门罗币等已出现多头仓位过度拥挤迹象，资金费率飙升至60%以上，一旦价格动能放缓，可能反而引发“多头挤压”。因此，当前加密市场虽整体偏强，但不同板块的风险结构并不均衡。
后市关注8.36万与8.5万美元区间
对于比特币后续走势，FxPro分析师认为，价格若想确认突破，仍需在更高位置完成整固。其指出，上升中的币价、下行的200日均线以及长期趋势线正在83,600美元附近汇聚，这一位置构成关键技术观察点。若比特币能稳固站上该水平，将有助于进一步提振市场信心；但更理想的情况，是价格在85,000美元上方完成有效整理。
整体来看，本轮行情的核心逻辑在于“现货资金流入+衍生品空头拥挤+价格突破触发回补”。在这一组合尚未被破坏前，市场短线仍有继续向上的可能。但随着未平仓合约上升和热点资产投机情绪升温，波动率也可能在接下来重新抬头。对投资者而言，当前既要看到比特币结构性走强的信号，也需要警惕高杠杆环境下随时可能出现的快速反向波动。