比特币（$BTC）在本周初经历小幅回调后迅速反弹，周五交易于77,400美元上方。尽管价格收复失地，机构需求却呈现出谨慎信号——截至周四，现货比特币ETF累计净流出4.7587亿美元，若周五流出持续，将终结自4月初以来连续四周的净流入纪录。与此同时，美联储鹰派讲话与美国-伊朗和谈的不确定性，限制了加密之王的上行动能。然而，月线层面依然乐观：比特币已连续两个月录得正回报，4月总净流入19.7亿美元，为5月行情铺垫基础。
宏观与地缘风险压制风险偏好
美联储在4月会议维持利率在3.50%-3.75%区间不变，符合市场预期，但本次决策出现了1992年以来最多的反对票——三位政策制定者反对声明中的鸽派措辞，另有一位赞成降息。鲍威尔主席在会后澄清争论焦点并非加息必要性，而是措辞的中性程度。然而，CME FedWatch工具显示，交易员已大幅下调2026年进一步宽松的押注，并计入超过10%的加息概率。
中东局势方面，美国与伊朗的间接谈判陷入僵局，第二轮谈判不确定性加剧能源价格飙升带来的通胀担忧，这持续抑制风险资产的上涨空间。不过，周四美国大型科技公司的强劲财报为加密市场注入温和提振，比特币随之收复部分失地。
机构与企业需求分化：ETF流出 vs 企业增持
尽管ETF层面呈现谨慎，企业端需求依然旺盛。MicroStrategy（现更名Strategy）创始人Michael Saylor周一宣布，公司以2.55亿美元购入3,273枚比特币，使其总持仓达到818,334枚。尽管一季度比特币持仓出现144.6亿美元未实现亏损，且中东冲突持续，该公司仍坚持激进囤币策略。这种企业行为与ETF流出的分化，反映机构投资者内部存在不同期限和风险偏好的博弈。
技术面：多头掌控短期走势，关键阻力位临近
周线图上，比特币上周上涨超6%，收于从2024年8月低点49,000美元至2025年10月历史高点126,199美元的61.8%斐波那契回撤位78,490美元上方。本周初，价格在80,000美元心理关口附近遭遇轻微拒绝，回落至77,400美元。若多头继续发力，上行目标看至80,000美元整数关口，以及100周指数移动平均线（EMA）所在的82,482美元。
相对强弱指数（RSI）周线读数为46，逼近中性50水平，表明空头动能正在消退。MACD指标在4月中旬出现金叉，且上升的正向柱状图持续支持看涨论点。日线图上，比特币价格站稳于50日和100日EMA（均低于75,700美元）上方，而前期通道顶部在75,680美元附近构成即时支撑。日线RSI为58，显示建设性但未超买的动量。不过，MACD柱状图仍处于零线下方，表明上行趋势尚需确认。
下行方面，关键支撑位依次为：75,680美元（前期通道顶）、75,675美元（100日EMA）、74,487美元（38.2%斐波那契回撤）以及73,813美元（50日EMA）。上行阻力则关注：78,962美元（50%斐波那契）、80,000美元心理关口、82,277美元（200日EMA），以及61.8%斐波那契回撤83,437美元与水平阻力84,410美元构成的供应区间。
5月展望：历史数据与潜在催化剂
从季节性规律看，比特币在5月历史上平均涨幅为7.66%，这为多头提供了乐观依据。然而，这一反弹场景需要满足三个条件：机构持续净流入（尤其是ETF资金回流）、加密监管环境改善（如《Clarity Act》等法案推进）、以及中东战争结束带来的风险情绪恢复。若上述条件部分达成，比特币有望延续4月涨势，挑战80,000美元上方空间。
（本文技术分析部分借助AI工具辅助完成）