比特币在触及79K美元后出现反弹，重新回到2月初的水平，但市场情绪依然谨慎。截至发稿，比特币价格较第一季度初的87K仍低逾10%，这意味着大量早期买家仍处于浮亏状态，关于比特币是否已触底的争论持续升温。
技术面：底部形成仍需时日
从技术角度来看，比特币目前的走势与历史周期中的底部结构存在明显差异。2017-2018年周期中，比特币连续出现9根月线阴线后才找到底部；2021-2022年周期也出现了类似的多根阴线模式。然而，当前周期仅录得5根月线阴线，暗示市场可能仍处于底部构筑的早期阶段，真正的底可能还未到来。
链上数据：长期持有者亏损接近2018年水平，但尚需更多确认
链上信号同样显示底部并未确认。一位分析师指出，长期持有者（LTH）的亏损供应量已接近2018年比特币底部的水平，但市场可能仍需更多的亏损实现才能达到2022年熊市期间的压力水平。这意味着，无论是技术面还是链上指标，比特币都仍在完成其底部确认的过程。
历史模式与季节效应：5月历来表现疲弱
从历史周期看，3月和4月比特币曾录得13.7%的涨幅，收复了1月和2月25%回调的部分失地。然而，分析师认为5月通常是比特币的弱月——在熊市阶段，比特币极少出现连续三个月的上涨。因此，当前在80K以下的震荡很可能只是下跌中继，而非反转信号。
鲸鱼开4000万美元空单：战略做空还是极限下注？
在这样微妙的背景下，一头比特币鲸鱼开设了价值近4000万美元的20倍杠杆空头头寸。值得注意的是，该交易员此前10笔交易已实现170万美元的未实现收益，显示出较强的市场波动把握能力。基于比特币当前的技术位置，该鲸鱼再次获利的概率似乎较高。 与此同时，数据显示，在77K美元附近聚集了超过2.3亿美元的多头仓位，一旦价格跌破该区域，将触发大规模的清算潮。这为鲸鱼的做空操作提供了潜在的收益基础——如果市场如许多技术指标所示继续下挫，那么这次做空可能会成功捕获“牛陷阱”后的抛售。
综合来看，历史规律、技术指标和链上数据均暗示比特币尚未确认底部，鲸鱼的4000万美元空单更像是一次经过计算的战略布局。对于现货持有者而言，当前区域需要警惕可能的二次探底风险，而短期合约交易者则需密切关注77K附近的清算集中区，该位置可能成为多空博弈的最终战场。