分析师Murphy：本轮熊市底部降幅或最多50%-60%，2025年筹码已降41.5%

2025 年比特币筹码浮亏，持有量较高点下滑 41.5%

PANews 8月14日消息，分析师 Murphy 发文表示，2025 年买入并持有至今的比特币筹码整体处于亏损状态。根据其分析中引用的数据，2025 年比特币筹码当前仍有 477 万枚，较去年 12 月峰值下降 41.5%。从下降节奏看，该指标在 2 月前急速下滑，2 月后跌势放缓，但仍维持一定斜率。Murphy 在文中指出，这一群体或是当前市场规模最大的供应端。

早期持仓减少空间有限，底部降幅或最多 50% 至 60%

对比 2024 年、2023 年和 2022 年买入的筹码，仍有浮盈的持仓基本已度过快速下降阶段，且持有时间越长，筹码减少斜率越小。Murphy 认为，即使价格继续下跌，这些较早期筹码的变化也可能有限。针对本轮熊市，他预计底部降幅或最多在 50% 至 60% 之间，目前为 41%，并且这一估算尚未考虑 2025 年 ETF 及微策略买入后锁定的比特币。