Bitdeer最新披露显示，截至2月20日，公司自有比特币持仓已经降至0。同一周内新��出的189.8枚 BTC也被全部卖出，周度净流出达到943.1枚。对一家上市矿企来说，这种“挖出即卖出”的处理方式并不常见。
持仓从约2000枚一路降到零
从公开数据看，Bitdeer的减仓并非突然发生。素材显示，2025年12月底公司还持有约2000枚 BTC；到2026年1月初降至1900.9枚，1月底进一步降至1530枚，单月减少24%。到了2月14日，其持仓已跌破1000枚，仅剩943.1枚，随后在2月20日降为零。
这意味着，Bitdeer不仅清空了库存，也把当周新产出的比特币全部转换成现金。原文据此判断，公司似乎建立了新的处理规则：每挖出一枚，就卖掉一枚。
同行仍在扩大比特币敞口
在矿业公司中，这一做法与部分上市同行形成明显反差。素材提到，MARA Holdings在2024年通过发行超过20亿美元可转债，在公开市场买入逾22000枚比特币，再加上自挖产出的9500枚，目前持有约5.3万枚 BTC。Riot Platforms持有约1.8万枚，Hut 8持有约1.36万枚。
这些公司的思路是把资产负债表直接做成比特币仓位，用融资覆盖电费和硬件支出。Bitdeer则走向了另一边，选择出售比特币来换取流动性。
融资与转向同时发生
就在持仓归零前一天，即2月19日，Bitdeer宣布以私募方式发行3亿美元可转换优先票据，到期日为2032年，承销商另有4500万美元超额配售权。当天，公司还宣布按每股7.94美元公开发行550万股A类普通股。
市场反应很直接。素材称，Bitdeer股价单日下跌17%，跌破8美元，创下十个月新低；自年初以来，BTDR累计跌幅达到32%。
资金投向矿机芯片和AI算力中心
素材指出，吴忌寒在2024年回任CEO后，Bitdeer的战略重心已从单纯挖矿转向矿机与AI算力中心。核心产品是自研ASIC挖矿芯片SEALMINER系列。结合清仓比特币、发行可转债和增发股票这几项动作，公司的资金调度方向被指向芯片研发及AI基础设施。
原文也给出了一组对照：如果比特币未来12个月涨到15万美元，那么2000枚 BTC对应价值将达到3亿美元，与这次新发可转债规模相当；但若SEAL04成功量产并达到目标能效，Bitdeer的估值逻辑就会更多落在技术壁垒和市场份额上。这也让Bitdeer的清仓动作，不再只是财务处理，而是一次明确的战略选择。