加密市场在6月4日遭遇一波猛烈抛售，比特币（BTC）UTC时间凌晨2点一度下探至61,300美元，精准触及200周移动平均线（200WMA）关键支撑。随后价格反弹至64,680美元，但截至发稿时仍疲软徘徊在62,500美元附近。以太坊（ETH）同步走弱，自午夜以来下跌约3%，报1,750美元。这波急跌触发高达17亿美元的期货强制清算（比特币占7.5亿，以太坊占3.9亿），近两日累计清算金额已达30亿美元，创数月最惨纪录。分析指出，资金正从加密市场撤出转向传统AI狂热，叠加地缘政治不确定性，加剧了抛售压力。
衍生品市场发出明确看空警报
尽管比特币守住了6万美元关口，但衍生品数据传递极度不安信号。过去24小时全期货成交量微升至3,050亿美元，但总未平仓量（Open Interest）大幅下降8.5%至1,114亿美元。比特币未平仓量从昨日逾80万枚峰值回落至76.6万枚，显示大量多头被洗出，空头尚未积极建仓。期权市场的看跌偏差（Put Skew）急剧加强，投资者愿支付更高溢价寻求下行保护。Deribit交易所上，履约价60,000美元的看跌期权未平仓名目价值突破10亿美元；过去24小时交易最活跃的甚至是履约价55,000美元的看跌期权。衡量隐含波动率的BVIV与EVIV指数过去三天大幅攀升，看空情绪已占绝对主导。
SOL未平仓量逆势创新高 空头积极布局
山寨币（Altcoins）表现明显弱于主流币，NEAR、ZEC、JUP以及本周刚创新高的HYPE跌幅均超12%至13%。流动性匮乏下清算效应放大跌幅。值得警惕的是，Solana（SOL）在衍生品市场出现极端现象：价格持续下跌，但SOL未平仓量逆势创下7,216万枚历史新高。在价格跌、持仓量升的格局下，通常意味着庞大做空资金正在积极涌入狙击——TRX与ADA也出现类似情况，反映出市场对这些代币的强烈看跌预期。此外，比特币流通供应量中处于亏损的比例已超越获利比例，历史上这通常是熊市触底的特征之一。但短期看，山寨币生死存亡高度依赖比特币能否死守60,000美元防线；��旦跌破，恐触发更深层清算螺旋。