比特币正徘徊在一个过去通常只在熊市后段才会触及的估值区域。Checkonchain 数据显示，BTC 已跌向接近200 周均线，这条近似代表四��趋势的参考线长期被长线持有者密切关注；按该模型测算，比特币目前落在其历史估值区间的底部 10%，这一范围过去往往只出现在历轮熊市最深阶段。
情绪指标也在同步走弱。综合波动率、社交媒体发文和成交量计算的加密恐惧与贪婪指数报 9，处于“极度恐惧”区间，低于上周的 11，也明显低于一个月前的 48。这样的读数常见于对价格最敏感的卖盘已基本释放之后，但 Checkonchain 也提醒，底部通常不是单点形成，而是一个过程：先出现投降式抛售，随后往往伴随数月横盘，持续消耗仍留在场内的持仓者。
跌破 60000 美元后反弹有限
本周，比特币自 2024 年以来首次短暂跌破60000 美元。周四报62623 美元，当日上涨 1.9%，但按周看仍处于下跌状态，而 ETF 连续资金流出仍在对市场形成拖累。
这轮反弹覆盖面较广，却不算强。以太坊上涨 1.4% 至 1651 美元，BNB 上涨 1.3% 至 595 美元，Solana 上涨 0.9% 至 65 美元，Dogecoin 上涨 1.1% 至 0.085 美元；XRP 表现最弱，报1.12 美元，当日下跌 0.3%。过去 7 天，这些资产仍全线收低，其中以太坊累计下跌 6.5%，XRP 下跌 7.5%。周四涨幅更像是对周内跌势的修补，而非趋势反转。
通胀升温与政策预期降温同时施压
宏观数据没有给风险资产带来轻松空间。美国劳工统计局周三公布，5 月美国消费者价格指数环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，创 2023 年初以来最快同比增速；报道提到，伊朗战争推高能源成本，是价格走强的重要因素。剔除食品和能源后的核心指标环比上涨0.2%，低于经济学家预期，这是整份数据中少有的偏弱部分。
监管预期也在降温。Wirex 全球加密支付平台交易主管 Yves Renno 对 CoinDesk 表示，美国监管清晰化的希望再次减弱，Polymarket 上关于《Clarity Act》在 2026 年通过的概率，本周已从62%降至48%。他还称，市场目光正转向6 月 16 日至 17 日的 FOMC 会议，而 Warsh 的表态将影响比特币是反弹至68000 至 72000 美元，还是彻底跌破60000 美元。