比特币价格在本周持续攀升，最高触及75,000美元附近，距离历史高位仅一步之遥。然而，链上数据显示市场正陷入一场激烈的多空博弈：大型投资者（鲸鱼）在30天内净积累了约270,000 BTC，创下自2013年以来最激进的买入节奏；但与此同时，交易所地址接收的比特币数量也急剧增加，峰值达到每小时11,000 BTC，为去年12月以来最高水平。
机构需求强劲，但卖压同步走高
推动比特币上涨的核心动力来自美国现货ETF的持续资金流入。数据显示，过去几周ETF单日净流入规模在2亿至4.7亿美元之间，为市场提供了坚实的买盘支撑。不过，随着价格逼近7.5万美元，从链上流往交易所的比特币数量显著上升，表明部分持有者正在利用反弹获利了结。
分析人士指出，比特币的短期持有者（持有时间不足155天的地址）平均成本价约为76,800美元。当价格接近这一水平时，这些持有者倾向于卖出以实现盈亏平衡或微利，从而形成天然的技术阻力。目前，卖方流动性主要集中在75,000至76,000美元区间，而买方支撑则位于71,500美元附近。比特币能维持在74,000美元上方被视为多头保持优势的关键信号。
交易所储备创多年新低，供需矛盾加剧
值得注意的是，尽管短期卖压增大，但交易所内的比特币总储备已经降至2017年底以来的最低水平。鲸鱼的持续提现与长期持有者的囤币倾向，使得市场上可供交易的筹码不断减少。这种“长期紧、短期松”的供给结构，意味着一旦机构资金能够吸收当前的卖方流动性，比特币可能迎来更大的向上突破。
另一值得关注的信号来自衍生品市场。做市商Yield Basis在第一季度因比特币波动性攀升而获得1,200万美元的佣金收入，这表明价格震荡为专业交易者创造了可观的盈利机会。但高波动性同样增加了双向风险，杠杆多头可能在回调中遭受损失。
后市展望：76,800美元成为关键分水岭
综合来看，比特币当前处于一个微妙的平衡点。如果ETF流入能够持续加速，并有效消化76,800美元附近的抛压，那么突破历史高位并打开更高空间的可能性将显著增加。反之，若卖压持续增强而买盘不足，价格可能回踩70,000美元整数关口寻求支撑。
短期投资者需密切关注每日ETF资金流向以及交易所流入量的变化。市场正站在十字路口，方向选择或在一周内明朗。