比特币周一上演了典型的冲高回落行情。在早盘交易中，这一全球最大数字货币一度从65,000美元的低点强势反弹至68,000美元上方，但随后动能迅速消退。截至美东时间下午1:40，比特币回落至66,800美元附近，24小时内仅小幅上涨0.9%。尽管如此，比特币在周线层面仍下跌近6%，较3月17日创下的76,013美元历史高点已回落约12%。不过，考虑到1月和2月均录得两位数跌幅，比特币有望在3月以月线涨幅收盘。
此次剧烈波动导致加密货币市场出现大规模杠杆出清。根据Coinglass的数据，过去24小时内，多头和空头仓位合计清算金额接近4亿美元。其中，多头仓位被强制平仓约2.53亿美元，空头仓位约1.4亿美元，总计影响约3.93亿美元。爆仓事件波及超过8.6万名交易者，市场杠杆水平显著下降。
地缘政治逆风令避险叙事受挫
比特币的早盘上涨与美国总统特朗普关于华盛顿与德黑兰可能进行停火谈判的乐观表态有关。但这一乐观情绪很快被伊朗方面的否认所打破。德黑兰迅速驳斥了与美国直接谈判的说法，并强调其立场不变。随后，特朗普更威胁要轰炸伊朗的核设施，进一步加剧了紧张局势。地缘政治不确定性使得投资者对中东冲突长期化的担忧急剧升温，油价应声突破103美元，创下近期新高。
市场此前一度将比特币视作地缘政治风险的对冲工具，但实际走势却打破了这一叙事。上周比特币与纳斯达克指数同步下跌，再次印证了其作为高贝塔风险资产的属性——在经济不确定时期，它更倾向于追随传统风险资产而非独立避险。
宏观面：滞胀幽灵浮现
投资者正将目光转向即将在4月3日公布的美国非农就业报告。此前2月份的数据显示，美国经济失去了9.2万个非农岗位，远低于预期。如果3月份再度表现疲弱，同时能源价格飙升带来的通胀压力持续，市场担忧美国经济可能滑入滞胀陷阱——即通胀高企但经济增速放缓，使得美联储难以通过降息来刺激经济。
目前，中东航运通道尤其是霍尔木兹海峡的封锁风险仍在干扰全球贸易。分析人士警告，若冲突持续，全球供应链将承受更大冲击，进一步推高能源和商品价格，从而侵蚀企业利润和消费者购买力。
比特币市场目前总体价值约为2.38万亿美元，比特币单一市值约1.34万亿美元。尽管日内波动剧烈，但整体加密货币市场总市值仍小幅上涨约1.1%。未来几天，非农数据和中东局势的任何演变都可能引发市场新一轮剧烈波动。