比特币本周突破12.3万美元，刷新历史新高，并以约2.43万亿美元市值跻身全球第五大资产。Bitfinex最新报告认为，这轮上涨不仅是价格层面的突破，更反映出市场正在重新评估比特币在全球宏观不确定性中的角色。
结构性买盘推动价格再上台阶
据Bitfinex分析，比特币较今年1月高点进一步上涨12.3%，背后主要由短期持有者积极追价以及机构资金大举流入共同驱动。从4月因关税因素引发的低点算起，比特币已反弹约65%，且在全球不确定环境下跑赢黄金和股票等传统资产。
报告指出，美国现货比特币ETF是本轮行情的重要催化剂。仅上周，这类产品就吸纳了27.2亿美元资金，且连续两个交易日单日净流入超过10亿美元。其中，贝莱德旗下IBIT资产管理规模已达到800亿美元，成为历史上最快达到这一规模的ETF之一，显示主流资本正在加速配置比特币。
新增供给难敌持有者持续吸筹
除机构资金外，链上数据显示中小钱包也在持续累积。持有少于100枚BTC的钱包每月大约增持19,300枚BTC，明显高于减半后每月约13,400枚BTC的新发行量。这意味着市场的结构性需求已超过新增供给，卖压随之减轻，为价格上行提供支撑。
Bitfinex据此将比特币定义为一种“具备高贝塔特征的避险资产”。该机构认为，比特币在地缘政治压力和财政政策调整期间展现出的相对强势，强化了其“数字黄金”叙事，只是与传统避险资产相比，其波动性和弹性更高。
宏观压力与加密行业动态交织
不过，报告也提醒，美国经济表面稳定之下仍存在隐忧，例如持续申领失业救济人数升至疫情时期高位，小型企业在利润承压背景下削减投资。这类宏观背景，反而进一步凸显部分资金对替代性资产配置的需求。
与此同时，加密行业也出现多项新进展。纳斯达克上市公司Biosig在与区块链公司Streamex合并后，获得11亿美元融资用于商品代币化；Tether则投资分析公司Crystal Intelligence，以加强打击加密犯罪；韩国方面则推进将加密企业重新归类为“风险企业”，使其有望获得税收优惠及创业融资支持。
整体来看，Bitfinex认为，比特币本轮创新高并非单纯的情绪驱动，而是由机构投资组合配置需求、ETF资金持续流入以及链上积累共同形成的“基本面重定价”。在新增供给受限的背景下，结构性需求若持续存在，比特币作为数字原生货币资产的市场地位或将进一步巩固。