强于预期的美国非农就业数据，重新抬高了市场对加息的定价。比特币在上周短暂冲向 82,000 美元后回落，目前退守在 77,000 美元至 80,000 美元一带，市场接下来把焦点放在本周的美国 CPI、PPI 数据，以及 9 月中旬美联储议息会议前的最后定价窗口。
本文由 PANews 与 BIT 美股联合出品。文中提到，BIT 美股提供 10,000+ 只美股主板股票和 ETF，支持稳定币出入金及传统美元电汇，并提供完整股东权益与分红投票权。
强非农推升加息预期，比特币失守 8 万美元
上周四，美联储理事 Waller 释放鸽派信号后，比特币一度冲至 82,000 美元附近。到了周五，美国 8 月非农就业数据明显强于预期，新增就业 16.2 万人，接近市场预期的三倍。随后，市场对加息的预期从五成左右升至约 60%。
利率市场同步反应，两年期美债收益率升至 4.41%，创 2025 年 1 月以来新高。比特币则从 82,000 美元附近回落，回到 79,500 美元一带整理。
不过，这轮回调幅度小于此前在“加息预期升温+美债收益率上行”组合下的下跌。文中给出的解释来自资金面。美国现货比特币 ETF 上周净流入约 9.87 亿美元，已经连续第三周录得净流入；过去三周合计流入约 38 亿美元，是 2026 年以来最强的三周表现。
8.2 万至 8.4 万美元成上方密集压力区
从技术位置看，比特币上方压力集中在 50 周均线，以及 82,000 美元至 84,000 美元区间。多位技术分析人士提到，BTC 目前还没有有效站上 50 周均线，也没有突破 5 月高点 83,000 美元，因此严格来说，还不能确认已经形成更高高点。
Colin Talks Crypto 提醒，历史上熊市结束往往需要连续两周收在 50 周均线上方。Doctor Profit 则表示，如果 82,500 美元能够在放量情况下被突破，下一目标可看向 88,000 美元。
下方支撑方面，市场关注 77,000 美元至 78,750 美元区间。Killa 表示，比特币在经历一轮大涨后，往往会进入区间震荡阶段，77,000 美元是关键观察位。
与此同时，Dirk Crypto Diggy 提示，当前日线、12 小时和 4 小时级别均已出现看跌背离；再叠加 9 月和 10 月通常是熊市周期中偏弱的月份，追高资金需要警惕“利好兑现”。
期权市场押注 CPI 日大波动
期权端也在为本周宏观数据做准备。交易员正在为“CPI 日大波动”买入保护。按照文中的描述，如果现货 BTC 能够在 78,500 美元上方横盘，同时期权市场的看涨仓位继续向 82,000 美元至 85,000 美元堆积，一旦价格向上突破，做市商被动买入可能形成助推。
相反，如果 CPI 偏热、波动率上升，卖方对冲则可能放大回踩幅度。
BIT 资产管理：CPI 将决定金叉能否转化为支撑
BIT 资产管理负责人 Daniel YU 表示，9 月历来是比特币表现偏弱的月份，过去 15 年中有 9 年收跌。当前，比特币 50 日与 200 日均线形成的“金叉”预计会在 9 月 11 日前后出现，而时间点正好接近 8 月 CPI 的公布窗口。
他认为，本周的 PPI 与 CPI 数据，将直接决定 9 月 15 日至 16 日美联储议息会议前的市场定价。如果 CPI 温和，“金叉+ETF 回流”的组合有机会把 80,000 美元从阻力位转成支撑位；如果 CPI 偏热，在加息落地与 9 月季节性因素叠加下，比特币回踩 77,500 美元，甚至 72,000 美元至 74,000 美元区间的风险会明显上升。
今日要点
- 本周预告：Anthropic 计划公布其 IPO 招股说明书；美国 8 月 CPI 及核心 CPI 即将公布。
- 数据：APT、LINEA、CHEEL 和 PEAQ 代币将于本周迎来大额解锁。
- Upbit 将于 9 月 7 日下架 BONK 代币。
- Ondo Finance 自 9 月 8 日起停止在 Aptos 和 Noble 铸造 USDY。
- Michael Saylor 表示，目标是在 9 月 8 日左右推动 STRC 回锚。
- Upbit 24 小时交易量排行：XRP、RAY、BTC、ORCA、ETH。
- 比特币现货 ETF 上周净流入 9.87 亿美元，连续三周净流入。
- 以太坊现货 ETF 上周净流入 2.18 亿美元，连续三周净流入。
- SOL 现货 ETF 上周净流入 617.51 万美元，连续十周净流入。
- XRP 现货 ETF 上周净流入 1896.02 万美元。
- HYPE 现货 ETF 上周净流入 1227.34 万美元。
市值前 100 币种中，当日涨幅居前的包括：KAS 上涨 15.5%，TAO 上涨 14.3%，WLD 上涨 13.4%，ICP 上涨 12.5%，LINK 上涨 9.1%。
强非农压制美股，AI 硬件逆势走强
周一，美国和加拿大股市因劳动节休市。上周五的收盘价因此成为假期前的最后参考。道指下跌 0.51%，标普 500 指数下跌 0.38%，纳指下跌 0.29%。文中认为，非农数据是主要推动因素，强就业意味着利率可能维持在更高水平、更长时间。
本周，市场还将迎来美联储 9 月议息会议前的重要数据验证窗口，交易员重点关注周四的 PPI 和周五的 CPI。
Miller Tabak 首席市场策略师 Matt Maley 表示，10 年期美债收益率 4.8% 是关键关口。如果持续站上这一位置，冲击不会只停留在债市，还会外溢到高估值成长股、商业地产以及其他长久期资产。诺亚 ARK 香港的 Michael Chen 也认为，“财政主导”正在迫使投资者要求更高的风险补偿。
个股方面，特斯拉上周五大跌近 6%，创下近期最大单日跌幅。文中提到，Cybercab 发布会没有直播、马斯克缺席、车队规模和投放时间表不够明确，加上 NHTSA 对无方向盘、无踏板车辆的自我认证程序展开调查，市场再次演绎“买预期、卖事实”。苹果、微软等大型科技股也同步回调。
相比之下，AI 硬件板块表现更强。费城半导体指数上周五上涨 3.37%，Aehr 上涨 13.1%，科休半导体上涨 10.31%，科磊上涨 7.32%，泛林上涨 5.12%，阿斯麦上涨 4.17%。英伟达上涨 0.84%。黄仁勋表示，“AGI 已到来”，并称 OpenAI Astra 背后是英伟达超过 10 万张 GPU 训练集群，40 万张 GPU 即将上线。The Kobeissi Letter 估算，到 2030 年，美国大型数据中心数量可能从约 90 座增至 280 座，科技公司在数据中心上的投资可能达到 7 万亿美元。
因此，在周二美股恢复交易后，英伟达、AMD、博通、美光、闪迪、台积电、甲骨文、CoreWeave、Vertiv，以及光通信和数据中心电力链，仍会是资金重点观察的方向。
加密概念股分化，矿企涨跌不一
据 BIT 美股数据，加密概念股表现分化。Circle 下跌 1.14%，Strategy 下跌 1.39%，Robinhood 下跌 2.09%，Coinbase 下跌 4.18%。
矿企方面，IREN 涨幅居首，上涨 7.27%；Hut 8 Mining 上涨 6.19%，Bitdeer 上涨 3.95%，Riot Platforms 上涨 3.12%，Cipher Digital 上涨 2.13%，Terawulf 上涨 1.73%。Marathon Digital 下跌 2.50%，嘉楠科技下跌 8.47%，American Bitcoin 下跌 14.45%。
日韩芯片股走强，港股光通信板块逆势拉升
亚太市场当天的强势方向集中在韩国和日本。韩国首尔综指 KOSPI 收涨 4.6%，日经 225 指数收涨 2.1%，日本东证指数上涨 0.6%。
韩国市场的主线是 AI 存储周期。高盛亚太首席股票策略师 Timothy Moe 维持 KOSPI 12,000 点目标位，认为市场低估了 AI 对存储芯片制造商盈利周期的拉动。他预计，美国科技巨头明年的资本开支可能超过 1.2 万亿美元，明显高于此前约 8,000 亿美元的预测。个股方面，三星电子上涨 5.68%，SK 海力士上涨 8.26%。资金继续押注 HBM、DRAM 涨价与数据中心扩建逻辑。高盛还表示，韩国先进存储芯片公司的估值仍处在历史低位，如果盈利继续兑现，当前市场定价仍没有完全反映 AI 资本开支的持续性。
日本市场则由芯片和科技权重股带动。铠侠上涨 9.31%，软银集团上涨 11.22%，Lasertec 半导体上涨 7.26%，半导体设备、存储和 AI 投资链条同步走强。另一个变量是，日本 8 月外汇储备降至 9950 亿美元，市场怀疑日本为进行创纪录规模的日元干预，出售了部分美债；如果这一行为持续，美债长端供给压力可能进一步上升。
A 股方面，创业板指高开高走，上涨 3.41%，上证综指上涨 0.07%，深成指上涨 1.91%。全市场约 3,100 只个股上涨，资金集中流入算力硬件、PCB、CPO、存储芯片和通信设备。算力硬件成为最强主线，剑桥科技、景旺电子、中京电子、深南电路等多股涨停，中际旭创 A 股涨超 10%，市值重回万亿元。高盛给予中际旭创 A 股“买入”评级，目标价 2,645 元人民币，并首次覆盖 H 股，目标价 3,267 港元；花旗也首次覆盖中际旭创 H 股并给出“买入”，称其受益于 AI 光通信需求、带宽升级、硅光子技术和产能扩张。
港股整体偏弱。恒指下跌 0.93%，恒生科技指数下跌 0.92%，科技互联网股多数回落，百度下跌 5.74%，小米下跌 3.94%，美团下跌 2.02%，腾讯下跌 0.72%。不过，算力链走势突出，剑桥科技上涨 21.06%，中际旭创上涨 13.22%，汇聚科技上涨 7.73%，长飞光纤光缆上涨 7.40%；PCB 方向，广合科技上涨 13.69%，芯碁微装上涨 11.35%，胜宏科技上涨 11.09%，建滔积层板上涨 7.73%。
通信与国产算力政策线索同步推进
政策层面，工信部提出，到 2030 年全面建成新一代通信网，适时启动 6G 商用，并推进万兆光网试点。与此同时，华为发布 Mate XT 2 三折叠手机，搭载全新麒麟 9050 Pro 芯片。这也是华为时隔六年再次在旗舰发布会上推出全新高性能麒麟芯片。
金融板块则承压。财政部 3000 亿元特别国债注资中央金融机构落地，工商银行、农业银行、人保、再保、国寿、太平、进出口银行、出口信用保险公司等获得资本补充。中信建投认为，这有利于稳信贷、稳预期，但短线资金明显更偏向 AI 硬件板块。
接下来市场关注这些时间点
9 月 7 日（周一）
- 美股、加拿大股市因劳动节休市，美国市场休市一日，金银油交易提前结束。文中提到，在低流动性环境下，中东局势、原油跳空和美元波动更容易被放大，亚洲和欧洲时段将承担更多价格发现功能。
- 华为 Mate XT 2 发布会于 14:30 举行，小米 18 Fold 发布会于 19:00 举行。华为新一代三折叠旗舰将首发 HarmonyOS 7，小米 18 Fold 将搭载玄戒 O3 AI 旗舰处理器。折叠屏、铰链、面板、存储、精密结构件和端侧 AI 产业链可能获得情绪催化。
- 港股通扩容生效，百度集团-W、群核科技等正式调入港股通标的名单，南向资金流向将影响相关个股短线表现。
9 月 8 日（周二）
- 0:00，加拿大对美国约 200 亿美元商品的反制关税生效。贸易摩擦升温将增加北美产业链成本不确定性，汽车、农产品、工业品及跨境供应链相关公司可能受到情绪扰动。
- 9:20，江波龙港股挂牌上市。公司拟融资不超过 62.8 亿港元，H 股发行价较 A 股存在较大折让，首日表现将检验存储产业链和半导体新股情绪。
- 23:00，美国 8 月纽约联储 1 年通胀预期公布。若通胀预期上升，美联储更难暂停加息；若回落，美债收益率和美元压力可能缓和。
9 月 9 日（周三）
- 0:00，美国财政部扩大版美债回购计划生效。单次最高回购规模至少提高一倍至 40 亿美元以上，持续至 11 月 4 日，目标是改善长端美债市场流动性。文中称，若回购提升市场承接能力，10 年期美债收益率可能阶段性回落；若长债需求仍弱，收益率逼近 5% 的风险将继续压制科技股估值。
- 01:00，580 亿美元 3 年期美国国债拍卖开始，这是三天拍卖窗口中的第一场关键测试。
- 9 月 9 日至 10 日，美国共和党中期选举大会召开，市场关注特朗普及共和党在关税、财政、移民和能源政策上的表态。若基调偏强硬，可能影响美元、能源、国防、制造业回流和全球贸易链定价。
- 9 月 9 日至 10 日，巴黎太空峰会举行。蓝色起源、SpaceX、StokeSpace 和 Starcloud 等美国企业据悉将缺席，市场需关注美欧航天合作是否出现政治或商业层面的摩擦，对商业航天和卫星通信概念股可能带来情绪扰动。
- 9 月 9 日至 10 日，第 11 届“一带一路高峰论坛”在香港会议展览中心举行，李家超出席。
- 优地机器人港股挂牌上市，机器人新股热度将影响机器人、自动化和 AI 硬件板块情绪。