比特币跌50%机构持仓不动：Bitwise首席称ETF流出不足百亿美元

比特币从2025年10月高点下跌约50%，但机构投资者并未大规模抛售。Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，ETF流量数据表明，专业投资者在熊市中基本维持了持仓。

“最好的证据来自ETF市场，”Hougan说，“比特币ETF自2024年1月上市至2025年10月，累计净流入约600亿美元。此后价格下跌50%，但我们看到ETF的流出量不到100亿美元。” 这意味着，尽管遭遇惨烈下跌，专业投资者对比特币展现出了“钻石手”。

机构为何不卖？非共识资产的“职业风险”

Hougan分析，这种坚定持仓挑战了常见批评——机构在宏观冲击或流动性紧缩时会迅速抛售比特币。实际上，当前情况可能恰恰相反。

“比特币仍然是一种非共识资产，”他说，“今天买入比特币的机构投资者仍然是在冒险出头、与同行不同。” 这种职业风险意味着，配置比特币的机构必须对该资产有异常强烈的信念。“他们不是51%相信比特币是个好主意，而是80%或90%相信。否则，他们不会冒这个风险。” 因此，机构资金在可预见的未来可能保持“非常粘性”。

百万美元目标？Hougan重申长期预估

Hougan表示，机构在下跌期间的行为强化了他对比特币长期达到100万美元的预测。“我100万美元预测最疯狂的地方在于它根本不疯狂，”他说，“比特币要达到100万美元，只需要全球价值储存市场继续以过去20年的速度增长，而比特币成为该市场虽小但实质的一部分。”

Bitwise旗下比特币ETF BITB管理资产近30亿美元，而贝莱德的iShares Bitcoin Trust（IBIT）规模超过550亿美元。