比特币跌至62,099 美元附近后，Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 再次提出“量子折价”这一说法，称当前 BTC 相对其模型估算的公允价值已出现28%折价。按他的说法，市场并非认定比特币已经失去安全性，而是在给“后量子安全迁移规划迟缓”计入风险溢价。
Edwards 的模型将比特币现价与一条指向120,000 美元的估值路径进行比较。近期这轮下跌让 BTC 跌破模型中的折价线，也让现货价格与其估算价值之间的缺口继续扩大。价格走弱本身不是新鲜事，但他把这次偏离更多归因于开发层面对抗量子升级推进不够快。
开发进度迟缓成为量子风险讨论焦点
围绕量子计算的担忧，核心在于未来量子计算机可能削弱保护钱包安全的椭圆曲线密码学。现阶段，传统计算机仍无法突破这套机制。问题不在当下，而在时间窗口。Edwards 认为，比特币核心开发在抗量子签名规划上动作偏慢，这让市场开始提前交易这种潜在风险。
Citi 也曾发出类似警告，称比特币面临相对更突出的量子安全风险。该机构估计，链上已有650 万至 690 万枚 BTC暴露过公钥。另一家机构 Quantus 则表示，量子计算的发展时间表可能比此前预期更快，尤其是遗失钱包可能成为更棘手的问题，因为持有人无法把这些币转移到更安全的地址。
斯坦福密码学家 Dan Boneh 对此给出更审慎的表述：“不要恐慌，但也不要忽视。”他提醒，仓促推进迁移本身也可能引入新的技术风险。这个判断给市场讨论定下了基调：威胁不能当成已经落地的现实，也不能一直停留在纸面研究阶段。
模型认为风险会在 2027 年后被更明显定价
Edwards 认为，被称为“Q-Day”的重大量子突破概率可能会在2027 年后开始上升；如果比特币到2030 年仍缺乏清晰升级方案，风险可能明显抬升。他的观点不是比特币现在已经“失守”，而是市场在缺乏正式后量子迁移路线图的情况下，开始主动压低估值。
按照这一模型，比特币若想重新冲击更高价格，开发层面需要拿出更明确的动作。Edwards 还表示，如果未来12 个月内出现正式升级规划，当前估值缺口可能收窄。不过，这仍只是一个市场模型，不是经过验证的定价定律。BTC 的实际走势仍同时受流动性、ETF 资金流、宏观压力和杠杆水平影响。
企业比特币储备模式也在加重市场顾虑
除量子安全争议外，Edwards 还把另一项压力指向企业比特币储备策略���尤其是依赖债务和资本市场融资大规模买入 BTC 的模式。他提到，这类高杠杆路径可能在市场承压阶段放大风险。Strategy 仍是这一模式中最受关注的案例，因为其长期推行比特币储备计划。
报道同时提到，比特币此前已受到与伊朗相关的市场压力及 ETF 资金流出的拖累。在同一背景下，Strategy 还出售了32 枚 BTC，套现约250 万美元，这是其近四年来首次卖出比特币。眼下市场关注点回到60,000 美元区域能否守住。若 BTC 在这一带企稳，量子安全争论更可能停留在中长期估值层面；若抛压延续，技术面压力与安全担忧可能会在同一叙事中继续发酵。