比特币本周跌至$59,930，较历史高点回撤超32%，创下自2024年10月（美国总统特朗普连任前夕）以来的最低价位。这一暴跌让市场分化成两派：有人视其为熊市底部的信号，也有人警告更深的下跌还在后面。
32%修正创10月以来新低
根据Kaiko最新研报，比特币的本次调整已抹去此前大半涨幅，市场已“越过减半后狂热期，进入典型熊市阶段”。报告称，历史上熊市通常持续约12个月才会进入新的吸筹阶段。链上数据显示，比特币正逼近关键技术支撑位，这意味着四年减半周期能否延续正面临考验。
成交量同样萎缩明显。Kaiko统计，前十大中心化交易所的累计现货交易量从2025年10月���1万亿美元骤降至11月的7000亿美元，降幅达30%。同时，比特币和以太坊期货的未平仓合约总量也下滑14%，显示市场去杠杆进程仍在持续。
交易量萎缩与去杠杆化加速
虽然价格跌幅惨烈，但部分分析师仍保持乐观。MEXC Research首席分析师Shawn Young认为，此前推动比特币涨至$126,000的动能并未完全消失，超卖指标的出现暗示反弹可能临近。不过，Nansen分析师Nicolai Sondergaard则指出，很难断定比特币是否会遵循惯常的四年周期，“历史规律并不总能复制”。
从技术面看，$60,000恰好对应比特币的200周移动均线，该线在过去多次充当长期支撑。然而Kaiko指出，本次熊市从历史高点仅回撤52%，远低于以往周期60%–68%的典型幅度。这意味着真正的底部可能出现在$40,000至$50,000区间。但也有观点认为，当前投资者情绪已创历史新低，相对强弱指标（RSI）进入超卖区域，$60,000可能就是局部底部。
200周均线支撑与历史回撤对比
市场聚焦于$60,000这一关键心理关口能否守住。如果失守，下一重要支撑将在$50,000附近���短期内，宏观经济数据、ETF资金流向以及监管动态将成为决定比特币方向的核心变量。