比特币自昨晚 22:40 跌破 67900 美元，凌晨 1 点一度上探 70000 美元但未能站稳，最新报 69042 美元。以太坊则在昨日下午 3 点大跌后跌穿 2000 美元，今早最高反弹至 2048 美元 仍未突破，暂报 2026 美元。和比特币偏横盘的走势相比，ETH 在 2000 美元附近的反复测试，显示上方卖压更重。
Glassnode 数据显示 ETH 上方筹码密集
Glassnode 的成本基础分布（CBD）数据显示，当前价格上方存在两个较大的 ETH 供应集中区。其一位于 3119 美元，集中了 6.15% 的 ETH 供应；其二位于 2822 美元，集中了 5.86% 的 ETH 供应。对应这两个区间的持仓资金目前大多处于浮亏状态，一旦价格回升至相关位置，潜在解套盘可能集中出现，压制反弹空间。
从支撑端看，报道提到 ETH 在 2000 美元下方仍有需求区，其中 1881 美元 附近聚集了 158 万枚 ETH。但下方有承接，并不等于上方压力已经消失。现阶段市场给出的信号更接近区间拉锯，而不是单边转强。
交易所净流出放大，但价格没有跟上
链上数据还显示，以太坊出现了自 2025 年 10 月 以来最大规模的交易所提币潮��净流出超过 22 万枚 ETH。其中，币安单日流出约 15.8 万枚 ETH，是自去年 8 月以来的最大规模。通常来看，交易所流出会被部分交易者视为偏多信号。
不过，MNCapital 创办人 Michaël van de Poppe 指出，价格表现往往落后于网络基本面和叙事变化。过去 18 个月，稳定币交易量增长约 200%，但 ETH 价格却下跌约 30%。这种背离说明，链上活动扩张并未立即传导到币价上，至少短线如此。
衍生品市场挂着 40 亿至 60 亿美元多头清算
衍生品数据让 ETH 的短期压力更直观。清算热力图显示，市场已累积 40 亿至 60 亿美元 的多头清算流动性；相比之下，3000 美元 上方的空头流动性超过 120 亿美元。这意味着，若市场继续寻找流动性，价格先向下扫掉多头仓位的可能性仍在。
基于这一结构，报道提到 1500 美元至 1600 美元 区间可能成为下一个测试目标。对 ETH 来说，2000 美元下方虽有支撑，但若无法有效突破头顶筹码密集区，短期走势仍会受到压制。文中也提到，ETH 可能在 1300 美元至 2000 美元 区间经历较长时间整理。