美国现货比特币 ETF 刚经历上市以来最剧烈的一轮撤资。Galaxy Research 统计显示，5 月 15 日至 6 月 3 日，这类产品连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，折合约 5.9 万枚比特币。原有纪录是 2025 年 2 月的连续 8 天、32 亿美元，本轮无论持续时间还是规模都刷新高位，并使 2026 年累计净流入首次转为负数。
13 个交易日流出刷新上市以来纪录
对现货比特币 ETF 而言，资金申购和赎回直接对应基金对现货比特币的买卖，因此资金流被视为观察机构仓位变化的直接指标。Galaxy Research 还指出，在 7 天、10 天、20 天等多个统计窗口内，本轮流出量均创历史新高，显示资金撤离并非单日集中发生，而是在一段时间内持续展开。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也确认，年内累计资金流在这一阶段首次转负。
分产品看，贝莱德旗下 IBIT 是本轮赎回中心。Farside Investors 数据显示，在整个流出期内，IBIT 单只基金约流出 33 亿美元，占总流出量约四分之三。富达 FBTC 流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 流出约 3.036 亿美元。IBIT 此前是这批 ETF 中吸金能力最强的产品，但在本轮资金撤离中承受了最大赎回压力。
资产规模三周减少约 215 亿美元
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日约 828.3 亿美元，三周减少约 215 亿美元。这一变化由两部分构成：一方面是基金赎回带来的资金流出，另一方面是比特币同期价格从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，使持仓市值同步下滑。
持仓数量也随之回落。美国现货比特币 ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。按当前口径计算，这些 ETF 持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7%以上。5 月 28 日，IBIT 单日净流出 5.278 亿美元，成为该基金历史上第二大单日赎回。整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周贡献 14.2 亿美元。
6 月 12 日出现全员零流出
转折出现在 6 月初。6 月 5 日，比特币 ETF 录得 305 万美元微弱净流入，结束连续 13 个交易日净流出。同一天，以太坊 ETF 也结束连续 17 天净流出，单日净流入 1930 万美元，且全部来自贝莱德 ETHA。虽然 305 万美元相较这类产品体量并不大，但资金方向由流出转为流入。
更明确的一组数据出现在 6 月 12 日。SoSoValue 数据显示，当天美国现货比特币 ETF 单日净流入 8584 万美元，5 只基金获得资金流入，另外 7 只基金录得零净流动，没有一只产品出现净流出。12 只产品集体没有净流出，被多头用来观察卖压是否缓解。渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 在给客户的简短报告中，将这一现象列为比特币见底的三个证据之一。
渣打将资金回流列入见底清单
Kendrick 在报告中称，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。他提到的三个确认指标包括：Strategy 报告上周再次买入比特币、ETF 在周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：“寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。”不过，单日 8584 万美元流入仍无法抵消三周约 44 亿美元撤离，只是为观察卖压是否见顶提供了一个新的交易日样本。
ETF 资金流对比特币价格的关联度也被进一步提及。Cryptopolitan 援引的测算称，ETF 资金流目前能够解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，美国现货比特币 ETF 累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元。Balchunas 因此认为，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而不是结构性崩塌。