比特币本轮反弹一度升破74,400 美元，但上涨持续性仍存分歧。周二主要加密货币交易所出现约6.09 亿美元的衍生品强平，其中空头仓位占4.856 亿美元，市场呈现出典型的空头挤压特征，价格在短时间内被迅速推高，随后又出现回调。
这类由清算驱动的行情，往往来得快，降温也快。Zeus Research 分析师 Dominick John 表示，若没有真实的基础需求支撑，依靠清算挤压形成的价格波动通常缺乏持续性，往往会在几天到几周内消散。
美国现货 ETF 连续 6 个交易日净流入
与短线挤压不同，现货 ETF 资金流向提供了更直接的需求信号。自3 月 9 日以来，美国比特币现货 ETF 已连续6 个交易日录得净流入，合计吸金9.628 亿美元。仅周一单日，净流入就达到1.994 亿美元。
其中，BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust 吸纳1.394 亿美元，Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund 增加6450 万美元。同期，比特币价格从65,960 美元升至约74,250 美元，涨幅为12.5%。Presto Research 认为，持续流入 ETF 的资金以及机构继续增持，是支撑这轮反弹的重要因素。再往前一周，美国比特币 ETF 还录得7.673 亿美元净流入，已是连续第3 周累计增持。
油价上冲与通胀担忧压住风险偏好
宏观层面的扰动没有消失。美国、以色列和伊朗之间的地缘紧张局势，推高了全球市场的不确定性。布伦特原油价格已升破103 美元/桶，WTI 原油报96.03 美元/桶，能源价格抬升再次引发市场对通胀的担忧，也影响了资金在传统资产与加密资产之间的配置。
霍尔木兹海峡约承担全球20%的石油运输，相关海上运输受扰，让市场情绪更为敏感。报道显示，特朗普呼吁国际合作，以稳定这条关键水道并处理伊朗限制措施带来的影响。
市场情绪回暖，但美联储决议仍是焦点
链上与情绪数据也在变化。区块链分析平台 Santiment 指出，围绕美国、以色列和伊朗谈判的市场猜测升温，推动比特币一个多月来首���升破74,400 美元。社交情绪指标显示，在外交不确定性加大的阶段，风险资产需求有所上升。
周二，加密恐惧与贪婪指数上升5 点至28，自 1 月以来首次脱离“极度恐惧”区间。市场接下来把目光投向美联储即将公布的利率决定，政策路径和通胀表述将继续影响风险偏好。以太坊方面，现货 ETF 吸引1.608 亿美元资金流入，ETH 当日上涨3.28%至2,315 美元，显示数字资产市场整体仍有资金参与。