比特币供应指标自 2022 年 11 月后首现买入信号，熊市或接近尾声

链上供应指标出现阶段性转向

Cointelegraph 报道称，比特币供应动态开始指向 2026 年熊市 可能接近尾声。一项供应相关指标已经发出自 2022 年 11 月 以来的首个“买入”信号，这也是该指标在本轮下行周期中首次给出类似提示。就链上结构而言，这类变化通常意味着抛压环境与筹码分布可能正在发生阶段性调整。

买入信号出现，不等于价格已经见底

不过，报道同时强调，指标转强并不代表 BTC 价格已经确认触底。分析观点认为，即便买入信号已经出现，比特币后续仍可能继续下探。也就是说，供应面的改善更多是在提示中长期周期位置，而不是直接对应短线价格反转。对于市场参与者来说，链上信号与价格表现之间仍可能存在明显时滞。

市场仍处熊市框架，信号更偏周期观察

从当前表述来看，分析框架依然将市场定义为“熊市持续中”。这意味着该信号的意义，更多在于为观察周期拐点提供参考，而非确认新一轮上涨已经开启。在价格尚未完成进一步验证前，市场仍需关注后续供给变化与价格承接情况。原文来源：Cointelegraph，链接为 https://cointelegraph.com/markets/bitcoin-supply-metric-prints-first-buy-signal-since-late-2022-as-bear-market-continues?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound 。