数字资产对冲基金Hyperion Decimus联合创始人兼投资组合经理Chris Sullivan发出重磅信号：比特币可能正逼近一个重大转折点。该基金追踪的四个专有链上指标在比特币15年历史中仅出现过五次对齐，而每一次都恰好对应市场周期底部。
不过Sullivan提醒，这次虽几乎“打满所有勾”，却仍缺最后的技术确认。他在接受CoinDesk采访时表示：“要么我们突破82,000美元这一枢轴点来确认，要么出现最后一跌——价格探到54,000至57,000美元区间，甚至插针至48,000美元完成恐慌性抛售。这两种情况，我们预计未来90天内会有一个发生。”
偏离股市，独自寻底
截至发稿，比特币报59,386美元，过去一个月已跌去23%。这一跌幅拉大了比特币���美国股市的走势分歧——美股此前刚创下历史新高，本月才承压回落。Sullivan认为，一旦上述确认条件触发，比特币可能会迅速与更广泛的金融市场脱钩。
该基金的乐观预期与市场普遍谨慎情绪形成对比。连续数月价格低迷后，不少知名加密KOL和投资者开始公开表达担忧。亿万富翁对冲基金经理Philippe Laffont本周表示，对比特币的未来“开始多了一分担心”，尤其考虑到其他风险投资机会正在增多。上月，亿万富翁投资者Mark Cuban也称已减持大部分比特币，理由是比特币在地缘动荡和美元走弱时未能发挥对冲作用。
叙事陷阱与流动性断裂
Sullivan反驳了市场上流行的看法。他认为投资者过度沉迷于“叙事”，而忽略了市场运行机制。“叙事不过是人们试图解释某个状态为何存在或持续，却没有问正确的问题——‘如何’。”他说。
在他看来，当前最大的谜题之一是比特币与其历史上与全球流动性的紧密关联已被打破。数据显示，比特币以往跟踪全球货币供应量（全球M2）变动时相关性较高，但这层关系已脱钩约九个月。更奇怪的是，这种脱钩不限于比特币——贵金属同样未能按历史宏观关系���出反应。
Sullivan强调，理解“如何”而非“为什么”才是关键。当市场还在用叙事解释下跌时，链上数据已经给出了位置信号。最终确认或许就在未来三个月内。