比特币回调过程中，币安上的鲸鱼动向明显升温。2月2日至15日，交易所内大额比特币交易占总流入的比例从40%升至62%，显示大资金在下跌阶段加快调仓。按CryptoQuant分析师Darkfost的说法，这类变化通常意味着大型持币者正把币转入交易所，潜在卖压随之上升。
这一指标统计的是前10笔最大BTC转入在总流入中的占比，并采用周均值处理，以减少单笔异常交易对结果的干扰。数据的指向很直接：当前市场波动放大后，从散户到机构都在承受考验。Darkfost称，这轮回调正在测试各类投资者，包括散户、鲸鱼和机构。
Garrett Jin转入近10,000 BTC
这轮大额流入中，一个被点名的地址来自Garrett Jin，他也被称为19D5或“Hyperunit whale”。Darkfost表示，Jin近期向币安转入了接近10,000 BTC。不止一名鲸鱼在行动。报告提到，另有多名大户也提高了流入规模，原因包括币安具备更深的流动性，以及当前市场环境存在较高不确定性。
当大量比特币从链上钱包流向中心化交易所，市场通常会关注现货抛压是否增加。尤其在回调阶段，这类转账更容易被解读为重新评估持仓和风险敞口的信号。大户先动，市场情绪就会变得敏感。
衍生品未平仓合约继续收缩
现货端的鲸鱼流入，和衍生品市场的收缩同时出现。Darkfost指出，若观察各交易所的比特币未平仓合约，可以看到自上一个历史高点以及10月10日抛售以来，衍生品市场收缩幅度很大。资金并没有积极加杠杆，更多是主动降风险，或者在波动中被动退出。
具体到平台数据，10月6日至11日，币安未平仓合约下降20.8%，Bybit和Gate.io则下降37%。自本轮周期高点之后，币安、Bybit和BitMEX的月度未平仓合约也持续出现明显下滑。这说明市场在减少风险暴露，部分头寸被平掉，也可能有仓位遭遇清算。
鲸鱼转入增加、衍生品持仓减少，这两个信号叠加后，短线市场承压迹象更清楚。Darkfost的判断是，在这类条件下，很难设想比特币会在短期内实现可持续企稳，并重新启动上涨趋势。