比特币链上活跃度已降至逾 7 年低位。Bitcoin Magazine 数据显示，截至 6 月 4 日，比特币活跃地址 60 日移动均值略高于 60 万，这一读数已接近 2019 年熊市时期的水平，市场对网络参与度下滑的担忧随之升温。
按该报告的说法，活跃地址的回落自 2021 年牛市结束后一直在持续。几年来，钱包活动呈稳定下滑走势；另一边，比特币通过受监管投资产品变得更容易接触。两条线同时出现，说明资金获取 BTC 敞口的方式在变，链上交易本身的重要性有所减弱。
ETF改变了部分投资者接触BTC的路径
现货比特币 ETF 获批后，一部分投资者转向买卖 ETF 份额，而不是直接在链上转移比特币。报告认为，这类产品提供了受监管的准入渠道和更深的交易流动性，降低了部分资金对链上转账的依赖。对活跃地址这类指标来说，影响很直接。
比特币还面临其他公链的竞争。以太坊、Solana 和 Tron 持续承接稳定币支付与高频结算活动，而比特币更多仍被当作价值存储资产使用。网络定位不同，使用频率自然也拉开差距。
稳定币扩张挤压比特币网络使用
报告还把部分原因指向 2025 年 7 月签署的美国《Genius Act》。这项法律为稳定币发行方建立了联邦层面的监管规则。法律生效后，机构稳定币活动开始向更适合快速、低成本支付的链扩张。
按报告所述，越来越多企业选择在以太坊、Solana 和 Tron 上进行稳定币转账，比特币的交易型需求则变得更少。这一趋势继续压低比特币活跃地址数量，而活跃地址一直是衡量网络参与度的关键指标之一。数据不复杂，但信号很清楚。
价格跌至63950美元附近，市场情绪偏弱
报道发布时，比特币报约 63,950 美元，年内累计下跌超过 26%。价格走弱后，市场重新把目光投向 2026 年 2 月附近的支撑区域，交易员此前曾在那里观察买盘兴趣。
crypto.news 此前提到，比特币曾自约 61,500 美元的日内低点反弹，原因是美国就业数据弱于预期，带动市场押注美联储在 2026 年晚些时候仍可能降息。美国劳工部数据显示，截至 5 月 30 日当周，首次申领失业救济人数增加 13,000 人至 225,000 人，高于经济学家预期的 215,000 人，前值也被上修至 212,000 人。
就业数据带来短线缓冲，但未扭转链上疲弱
美国劳工部补充数据显示，第一季度最终劳动力成本上升 1.8%，低于经济学家预计的 2.5%；截至 5 月 23 日当周，持续申领失业救济人数减少 8,000 人至 177.7 万人。风险资产通常会从偏弱的就业数据中获得一些支撑，因为这会给美联储留下更多降息空间。
不过，报告同时提醒，如果资金继续流向人工智能相关股票，比特币网络活跃度可能仍会承压。活跃地址若能回升，可能改善市场对后市的看法；但从当前链上数据看，比特币的网络参与度仍弱于以往几个市场周期。