比特币较12.6万美元高点腰斩，Peter Schiff称或下探4万美元

比特币目前较2025年10月的12.6万美元高点回落约50%，在关键阻力位下方持续整理。围绕这轮下跌的分歧正在扩大：一边把它视为周期性回调，另一边则认为更深层的问题已经暴露出来。

Peter Schiff再次公开唱空比特币。他认为，这轮持续多年的上涨主要由投机推动，而不是可持续的基本面支撑。按他的说法，市场里的“空气正在被放掉”，此前被拉高的估值正面临挤压。话说得��重。

Schiff押注下行目标指向5万至4万美元

Schiff表示，如果下跌动能继续扩大，比特币可能先跌向5万美元，甚至进一步下探4万美元。他还称，Donald Trump在Truth Social上的一条帖子都可能显著影响比特币价格，这在他看来恰恰说明该资产对情绪和政治消息过于敏感，结构并不稳固。

他同时批评Trump的亲加密立场，认为将美国塑造成全球加密中心的做法方向有误，也会造成资本错配。Schiff的判断并不只基于图表或技术位，更偏向对资产属性本身的否定。

黄金走强，被视为另一种资金信号

在比特币承压之际，Schiff把黄金的强势表现当作货币环境变化的证据。他认为，金价走高反映了去美元化趋势，以及各国央行重新增持硬资产的动作。这个对比，是他看空比特币的重要依据之一。

素材提到，近几个季度对比特币ETF的对冲基金敞口有所下降，而黄金支持基金管理的总资产规模已经明显更大。市场承压时，部分资金正转向传统避险资产。这个切换并不新鲜，但在当前阶段更受关注。

比特币支持者仍坚持“周期修正”叙事

看多一方并未改变说法。他们认为，波动一直是比特币长期采用过程的一部分，眼下只是又一次周期修正，网络基本面和机构基础设施并未因为这轮回调而失效。

现在的比特币，正处在两套截然不同的叙事之间：一套把它视为容易受情绪冲击的脆弱泡沫；另一套则把它看成正在经历周期下行的成熟资产。价格尚未给出最终答案，争论已经先升级了。