比特币大户在过去一周合计卖出24,602 枚 BTC，同期币价下跌13%。链上分析平台 Santiment 认为，在判断市场是否接近阶段底部前，交易者需要先观察一个更关键的信号：鲸鱼与鲨鱼地址是否重新开始增持。
大额持币地址继续减仓，价格跌至近八周低点
根据 Santiment 披露的数据，持有10 至 10,000 枚 BTC的钱包在最近这轮下跌中，合计持仓减少了0.18%。这波抛售与比特币跌至近八周低点几乎同步出现，也让市场把这轮回调与大额持币者的持续减仓联系起来。
从该机构图表来看，鲸鱼和鲨鱼地址的余额自4 月下旬以来一直在走低。比特币在这段时间里曾多次尝试反弹，但始终未能维持明确上行动能。大户仓位下降的轨迹，与整体市场疲弱表现基本一致。
散户逆势吸筹，链上行为出现明显分化
与大额地址的动作相反，规模较小的持币者仍在继续买入。Santiment 表示，持有低于0.01 枚 BTC的钱包过去一周合计增持了61 枚 BTC，其总持仓提升0.12%。这说明在市场下行阶段，部分散户仍在执行逢低吸纳策略。
这种分化已经成为当前���场最突出的链上特征之一。小额持币者愿意在回调中接盘，但掌握更多流动性与市场影响力的大户却没有停止减仓。对链上观察者来说，后者的行为通常更受关注，因为相关资金体量更大，往往能更直接反映主导资金的风险偏好。
Santiment：见底前先看鲸鱼是否结束派发
Santiment 认为，若要把比特币视作进入更有利的买入区间，仅靠散户持续买入并不够。更有说服力的变化，是鲸鱼和鲨鱼钱包从派发重新切换为增持。只有当大额持币者恢复吸筹，市场才会出现更强的底部确认信号。
该机构还提到，散户买盘若同步降温，信号会更完整。因为这意味着大资金信心开始回升，而小额交易者过热的抄底情绪有所缓和。按照 Santiment 的说法，类似组合过去经常出现在重要底部区域附近。就目前数据看，主要比特币持有者仍是净卖方，鲸鱼重新增持之前，这一派发状态仍是市场需要警惕的警报。