BTC进入第5个月修正期：现货需求降温，期货未平仓一日蒸发超7万枚

CryptoQuant数据显示，BTC正处于连续第 5 个月的修正阶段。报告提到，这轮调整的主要触发点来自 10 月 10 日的一次事件，市场流动性在当时明显收缩，冲击���其集中在期货市场。仅一天时间，未平仓合约就减少了 超过 70,000 枚 BTC，对应被抹去的资金规模超过 80 亿美元。

期货去杠杆后，稳定币流动性也在收缩

压力并不只停留在衍生品端。素材显示，交易所出现稳定币流出，同一时期稳定币总市值缩水了约 100 亿美元。这说明市场整体流动性也在走弱，资金并未回到高活跃状态。短线去杠杆只是表象，链上和交易所侧的资金变化同样反映出参与度下降。

现货成交量较去年10月近乎腰斩

现货市场的数据更能说明需求变化。自去年 10 月以来，BTC 现货交易量已经砍半，其中币安仍占据最大份额，规模为 1,040 亿美元。作为对比，去年 10 月币安现货交易量一度接近 2,000 亿美元。同期，Gate.io 为 530 亿美元，Bybit 为 470 亿美元。

成交持续萎缩后，市场又回到了 2024 年以来的低位区���之一。素材认为，这反映出投资者正在退出加密市场，需求同步转弱。在当前环境下，风险偏好交易缺乏支撑，后续能否出现更稳固的修复，关键仍要看现货交易量是否回升。