比特币在 2026 年 10 月下跌 7.3%，而 2025 年 10 月也曾下跌约 4%。在 10 月长期被市场称为“Uptober”的背景下，连续两年走弱，令这一季节性叙事再次受到审视。
Cointelegraph 援引 CoinGlass 数据称，比特币 2026 年 10 月跌幅为 7.3%。这一结果与 10 月历来偏强的历史表现相反。报道提到，今年业内甚至出现了“Black October”和“Hacktober”等更悲观的称呼，背景是加密安全事件频发，其中包括 Binance 遭遇创纪录的 63 亿美元黑客攻击。
月度波动收窄，季节性信号变弱
加密数据分析公司 Kaiko 研究员 Andrew Yang 表示，截至 2025 年，10 月是比特币历史上中位数回报最高的月份，中位数回报为 15.4%，在 13 年中有 10 年录得上涨。
不过，9 月一向偏弱的季节性特征也在减弱。Yang 对 Cointelegraph 表示，自 2023 年以来，比特币每个 9 月都实现上涨，这可能反映出交易者会在预期 10 月上涨前提前买入。
Yang 还称，比特币价格波动区间收窄，也可能让季节性走势变得不那么明显。数据显示，比特币典型月度波动幅度已从 2013 年至 2016 年间的 14%，降至 2024 年以来的 9.6%，这意味着价格留给季节性急涨的空间更小。
机构资金与宏观环境影响上升
多位分析人士还提到，机构投资和更广泛的经济环境，正成为影响比特币价格的更重要变量。
Arctic Digital 研究主管 Justin d’Anethan 指出，现货 ETF 资金流以及企业买入比特币的行为，更多受流动性、利率和投资授权约束影响，而不是季节性交易叙事。
报道同时提到，美国现货比特币 ETF 在 10 月录得 5.15 亿美元净流出，现货以太坊 ETF 则出现单月创纪录的 16.1 亿美元净流出。
Yang 认为，2024 年 1 月才获批的美国现货比特币 ETF，推出时间仍然较短，现在下结论还为时过早。不过他表示，比特币“越来越像一种宏观资产，其交易驱动更多来自经济数据和机构资金流，而不是日历本身”。
连续两次 10 月下跌仍不足以下定论
尽管比特币已经连续两个 10 月下跌，但受访分析人士并未因此完全否定“Uptober”。
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，在比特币牛市阶段，10 月通常表现更好；在熊市阶段，10 月表现则更弱。因此，在比较月度回报时，更大的市场周期仍是重要变量。
Moreno 对 Cointelegraph 表示：「价格表现更多取决于现货需求动态，而不是周期性模式，需求并不在意日历。」
XYO 联合创始人 Markus Levin 则表示，交易者可能正在更早计入季节性上涨预期。他说：「当足够多的人预期 10 月会出现一轮上涨时，这轮上涨会在 10 月到来之前就被计入价格。」
d’Anethan 也表示，「Uptober」在历史上确实有依据，但和其他季节性指标一样，它有时也会失效。
