链上指标回升至 57.5%，比特币牛市确认信号仍未形成

比特币市场整体盈利状态正在改善，但链上数据还不足以确认新一轮牛市已经开启，市场仍存在再次回落的风险。

CryptoQuant 数据显示，比特币盈利供应占比（Supply in Profit）已升至 57.5%。这一指标反映的是，当前市场中价格高于持仓成本的 BTC 供应比例。与 6 月 30 日触及的 46.2%低点相比，该指标已经明显回升，目前接近 60%。

牛市确认条件尚未满足

不过，从历史周期看，盈利供应比例的修复还需要持续验证。熊市真正结束，通常需要同时满足两个条件。

• 长期持有者盈亏比指标（LTH-SOPR）的 30 日简单移动平均线持续保持在 1 以上，并且数周内不跌破；
• 比特币盈利供应占比稳定高于 64%。

目前，这两个条件并未同时出现，因此市场阶段更接近修复，而非已经完成趋势确认。

本轮周期曾出现“虚假突破”

分析师提到，本轮周期此前已经出现过一次“虚假突破”。今年 4 月 28 日至 6 月 1 日期间，LTH-SOPR 均值曾连续 35 天高于 1，同时盈利供应占比一度升至 67%。但随后市场再次回落，说明单一阶段性改善并不足以构成趋势反转的确认。

眼下，长期持有者 30 日 SMA 指标已连续超过 50 天低于 1，这仍是判断市场恢复强度的重要风险信号。

反弹能否转为新一轮上涨仍待观察

整体来看，BTC 盈利供应比例的确在改善，但是否能从反弹转向新一轮上涨周期，仍要看长期持有者行为以及盈利结构变化能否继续得到确认。

上述分析引述自 Cointelegraph，Odaily 星球日报进行了汇总发布。