比特币网络当前已累计挖出约18,508,600枚BTC，这意味着距离2100万枚的总量上限已不算遥远。不过，名义上的流通数量并不等同于市场上真正可自由流转的供应量。围绕比特币“真实流通盘”的讨论，近年来随着链上数据研究和机构持仓增加而持续升温。
根据报道，早在去年，Coin Metrics就曾尝试以多种方法评估比特币的“真实供应”，并在区块高度600,000时估算其“流动性供应”为约1630万枚BTC。另有分析师在2020年9月提出，最终真正会进入流通的比特币，可能只有1400万枚左右。
分布图揭示比特币供应结构
Blockchaincenter.net近期发布的一张大型可视化图表，从更直观的角度展示了当前比特币供应在不同主体之间的分布。图表显示，约有260万枚BTC存放在交易所中，相当于总供应上限的12%。这部分资产虽然处于链上流通状态，但实际控制权往往集中于交易平台或托管体系之中。
与此同时，图表还估计约有150万枚BTC属于“僵尸币”或长期沉睡币，即长时间未发生转移、很可能已经遗失或永久退出市场流通的比特币。按当前发行节奏，在下一次减半到来前，比特币每年仍将新增约328,000枚。
机构、托管与特殊地址占据重要份额
在机构持仓方面，Grayscale Investments旗下比特币信托持有约450,000枚BTC，占当前已发行比特币的比例超过2.5%。此外，MicroStrategy持有约38,250枚BTC，另有约120,000枚BTC通过相关机制被锁定在以太坊生态中。报道还提到，知名投资人Tim Draper持有约30,000枚BTC，这些资产来自早年丝绸之路相关拍卖币。
除了长期持有和托管储备，部分比特币则因历史事件而被归入特殊类别。例如，图表列出了Bitfinex 2016年黑客事件涉及的120,000枚BTC、PlusToken骗局相关的200,000枚BTC，以及目前仍留存在Mt Gox钱包中的166,000枚BTC。这些币虽然在链上存在，但其真实市场可流通性和处置节奏往往受到法律、清算或追索程序影响。
稀缺性叙事仍由供应上限与减半机制支撑
从长期供给视角看，比特币的稀缺性并未因已挖出数量增加而削弱。报道指出，未来直到2140年，比特币才会完成最后一枚的挖矿释放，而当前剩余可挖数量仅约250万枚。与此同时，当时网络挖矿难度已达到19.22T，全网算力约为140 EH/s，显示出维护网络安全所需的资源门槛依然高企。
此外，比特币将在2024年5月7日前后迎来下一次区块奖励减半，这一机制将进一步压缩新币进入市场的速度。综合来看，决定比特币供需格局的，不只是“已发行多少”，更在于有多少币真正可被交易、转移和出售。随着更多比特币被机构持有、长期锁定或永久遗失，其名义流通量与有效流动性之间的差距，仍可能继续扩大。