比特币 MVRV Z-Score 处多年低位，低估信号显现但未见探底完成

BlockBeats 消息，7 月 27 日，Crypto Quant 分析师 Axel Adler Jr 表示，比特币当前估值指标 MVRV Z-Score 已降至多年低位，但仍未进入负值区域。这意味着市场处于低估状态，但还没有出现典型周期底部常见的全面投降式抛售。

数据显示，BTC 的 MVRV Z-Score 目前约为 0.42，明显低于 1.7 的历史均值，并且已经连续 30 天维持在零值附近。自 2025 年末以来，这一指标持续下行，并在 6 月 30 日触及约 0.185 的阶段低点，但仍未进入通常对应大规模抛售的负值区间。

与此同时，BTC 7 日已实现盈亏指标已经由亏损转为正值，目前约为 +2.39 亿美元。此前一个月内，该指标大部分时间处于负值，6 月亏损规模一度达到 85 亿美元，7 月中旬单周亏损约 30 亿美元。

Axel Adler Jr 认为，已实现盈亏回升说明市场抛售压力正在缓解，但由于 MVRV Z-Score 还没有跌破零值并出现 capitulation，因此当前阶段更接近“低估+企稳”，而不是已经确认的周期底部。

他还表示，若后续 MVRV Z-Score 向历史均值 1.7 修复，同时已实现盈亏持续保持正值，可能构成市场转强信号；若该指标跌破 6 月低点 0.185 并进入负值区域，则可能意味着新一轮压力释放。