比特币衍生品市场在周六发出混杂信号，随着期权和期货交易员在所有主要交易所持有头寸，未平仓量（OI）再次攀升至接近300亿美元。截至2026年5月2日，比特币价格报78,418美元，期权市场中看涨期权（Call）占比58%，看跌期权（Put）占比42%，显示出多空双方的博弈。
比特币期货未平仓量回升，交易所格局分化
根据Coinglass.com的数据，BTC期权总未平仓量约300亿美元，较1月底和2月初的低点（低于250亿美元且价格跌破70,000美元）有所回升。期货方面，Binance以134,620 BTC（价值105.5亿美元）的期货未平仓量领先，紧随其后的是CME（117,320 BTC，92亿美元）和Gate（68,860 BTC，54亿美元）。MEXC持有78,430 BTC（61.5亿美元），Bybit持有59,890 BTC（47亿美元）。值得注意的是，CME的24小时未平仓量变化为+6.16%，显著高于其他交易所，而BingX同期下跌54.60%，KuCoin则逆势上涨4.32%。
比特币期权：看涨占优但短期看跌活跃
期权方面，看涨期权总未平仓量为241,222.88 BTC，看跌期权为169,755.09 BTC，看涨/看跌比例约为58.69% vs 41.31%。然而在24小时交易量中，看跌期权以53.65%的比例领先，表明交易员短期进行了对冲操作。Deribit上最活跃的期权是5月29日到期的80,000美元看涨期权，未平仓量达7,493.7 BTC；其次是2026年12月到期的120,000美元看涨期权（6,600 BTC）和2026年6月到期的90,000美元看涨期权（6,362.7 BTC）。最大的看跌期权是2026年12月到期的60,000美元看跌期权（5,298.9 BTC）。
CME期权未平仓量按到期日分组显示，1至2个月后到期的合约占主导。CryptoQuant图表显示，自2025年11月峰值（接近70,000份合约）以来急剧收缩，当前每个到期区间为8,000至14,000份合约。CME的看跌期权在2026年2月至3月期间持续超过看涨期权（以美元计），随后趋于平衡；4月份看涨期权兴趣开始回升，但仍远低于2025年底的高点。
最大痛点与大户动向
最大痛点（Max Pain）水平因交易所而异。Deribit将5月3日到期合约的最大痛点定位在78,000美元附近，长期到期曲线下降至2027年3月合约的69,000美元以下。Binance的5月29日到期合约最大痛点接近75,000美元，9月25日到期合约升至84,000美元。OKX的5月3日到期合约最大痛点为65,000美元，为交易所中短期最低水平之一。当前比特币价格78,418美元高于Binance和OKX的短期最大痛点，但几乎与Deribit的读数一致，这意味着期权交易员可能成为周末价格变动的潜在推手。
同时，一个新建钱包从Binance提取了1,051 BTC（价值8,235万美元），同期美国比特币ETF净流入6.3亿美元，显示出机构和大户的持续兴趣。