比特币散户需求骤降10% 与标普500脱钩创2020年来最长纪录

比特币散户需求正急剧萎缩。链上数据显示，低于1万美元的小额交易月活跃度下降10%，跌至2025年1月以来最低水平。分析师Darkfost指出，散户参与度持续疲软，近一年来的稳定状态已被打破。

散户链上活动跌至年内新低

Darkfost统计显示，小额交易指标在过去数月持续下滑，目前已触及年度低点。尽管本周期内曾出现短暂脉冲式上涨，但散户参与始终未能形成持续上升势头。历史规律表明，散户需求往往在BTC强势上涨时升温，在回调阶段则显著收缩。当前萎缩模式与以往市场底部或熊市阶段高度相似。

ETF分流效应：散户转向链下渠道

比特币ETP产品的普及改变了市场参与方式。Darkfost认为，这些受SEC监管的产品为散户提供了合规敞口，但代价是链上交易活动减少。��分原本通过自托管钱包或交易所直接进行的链上操作，现在通过ETF间接实现，导致小额交易数据无法反映真实参与规模。即便如此，整体零售流量仍显疲软，传统金融渠道的便利并未带来活跃度回升。

10月清算事件引爆脱钩行情

与此同时，比特币与标普500指数的相关性崩塌，形成自2020年以来最长脱钩期。10月10日的大规模清算事件是分水岭——当日超过7万BTC的未平仓合约被强制平仓，抹去此前6个多月积累的持仓量。此后BTC在地缘政治紧张局势下持续走低，而美股指数仍维持相对韧性。Darkfost表示，这一背离恰恰反映了加密市场对宏观冲击的响应速度远快于传统股票。